新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，西安旅游发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.51亿元，同比增长138.73%；归母净利润为-1799.74万元，同比增长4.51%；扣非归母净利润为-2747.71万元，同比增长9.46%；基本每股收益-0.0761元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西安旅游2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.51亿元，同比增长138.73%；净利润为-1713.02万元，同比增长12.04%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比增长1.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.1亿元，-244.4万元，连续为负数。

项目202012312021033120210630营业利润（元）-6776.44万-1435.8万-244.36万

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长138.73%，净利润同比增长12.04%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.6亿1.05亿2.51亿净利润（元）-566.23万-1947.49万-1713.02万营业收入增速7.32%-70.79%138.73%净利润增速21.5%-243.94%12.04%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动138.73%，营业成本同比变动116.57%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.6亿1.05亿2.51亿营业成本（元）3.39亿1.02亿2.2亿营业收入增速7.32%-70.79%138.73%营业成本增速7.91%-69.95%116.57%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动138.73%，销售费用同比变动107.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.6亿1.05亿2.51亿销售费用（元）1711.81万1483.29万3080.82万营业收入增速7.32%-70.79%138.73%销售费用增速15.94%-13.35%107.7%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长303.92%，营业收入同比增长138.73%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速7.32%-70.79%138.73%应收票据较期初增速142.86%-63.16%303.92%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-4979.26万-1.17亿-1.15亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.27%，同比增长272.28%；净利率为-6.82%，同比增长63.15%；净资产收益率（加权）为-2.04%，同比增长8.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.01%、3.3%、12.27%，同比变动分别为-7.93%、-45.17%、272.28%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率6.01%3.3%12.27%销售毛利率增速-7.93%-45.17%272.28%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.3%增长至12.27%，存货周转率由去年同期2.4次下降至2.3次。

项目201906302020063020210630销售毛利率6.01%3.3%12.27%存货周转率（次）246.542.42.3

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.59%，同比增长48.37%；流动比率为1.64，速动比率为1.43；总债务为6.11亿元，其中短期债务为4.11亿元，短期债务占总债务比为67.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为24.85%，35.45%，52.59%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率24.85%35.45%52.59%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.44、1.48、1.25，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.441.481.25

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为12.8%、39.46%、69.04%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）1.1亿3.3亿6.11亿净资产（元）8.59亿8.37亿8.84亿总债务/净资产12.8%39.46%69.04%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为250.09%。

项目20201231期初预付账款（元）1731.63万本期预付账款（元）6062.21万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长250.09%，营业成本同比增长116.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速362.62%15.5%250.09%营业成本增速7.91%-69.95%116.57%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为463.5万元、0.2亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-1.2亿元、-1.1亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）463.48万2489.45万3810.55万经营活动净现金流（元）-4979.26万-1.17亿-1.15亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为13.41，同比增长147.02%；存货周转率为2.3，同比下降4.48%；总资产周转率为0.16，同比增长89.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为246.54，2.4，2.3，存货周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630存货周转率（次）246.542.42.3存货周转率增速28166.69%-99.03%-4.48%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为2.7亿元，固定资产为2.1亿元，在建工程超过固定资产。

项目201906302020063020210630在建工程（元）1.79亿1.99亿2.68亿固定资产（元）2.04亿1.4亿2.06亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长70.93%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）1158.49万本期长期待摊费用（元）1980.2万

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