新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，聚隆科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.46亿元，同比增长35.81%；归母净利润为6101.11万元，同比增长160.3%；扣非归母净利润为1089.96万元，同比下降25.07%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7820万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚隆科技2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.46亿元，同比增长35.81%；净利润为6027.26万元，同比增长178.21%；经营活动净现金流为1.04亿元，同比下降17.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1848.94%，33.02%，-25.07%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）1093.6万1454.72万1089.96万扣非归母利润增速1848.94%33.02%-25.07%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.6亿元，同比变动分别为409.1%、-33.45%、178.21%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）3255.24万2166.44万6027.26万净利润增速409.1%-33.45%178.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.81%，销售费用同比变动-65.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）1.33亿1.08亿1.46亿销售费用（元）707.89万462.99万158.04万营业收入增速13.24%-18.87%35.81%销售费用增速-28.04%-34.6%-65.86%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.81%，经营活动净现金流同比下降17.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）1.33亿1.08亿1.46亿经营活动净现金流（元）4271.82万1.26亿1.04亿营业收入增速13.24%-18.87%35.81%经营活动净现金流增速398.93%194.79%-17.68%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.37%，同比下降12.81%；净利率为41.26%，同比增长104.85%；净资产收益率（加权）为4.47%，同比增长146.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.03%、32.54%、28.37%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率33.03%32.54%28.37%销售毛利率增速47.4%-1.47%-12.81%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.54%下降至28.37%，销售净利率由去年同期20.14%增长至41.26%。

项目201906302020063020210630销售毛利率33.03%32.54%28.37%销售净利率24.55%20.14%41.26%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为106.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201906302020063020210630非常规性收益（元）2246.34万827.09万6418.75万净利润（元）3255.24万2166.44万6027.26万非常规性收益/净利润103.69%38.18%106.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.21%，同比增长411.71%；流动比率为15.03，速动比率为14.72；总债务为10.22亿元，其中短期债务为6152.86万元，短期债务占总债务比为6.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动370.57%，资产负债率增长至44.21%。

项目20201231期初资产负债率9.39%本期资产负债率44.21%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为15.89%、45.52%、75.8%，总债务/负债总额比值分别为50.65%、50.71%、90.99%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201906302020063020210630货币资金/资产总额15.89%45.52%75.8%总债务/负债总额50.65%50.71%90.99%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为574.9万元，较期初变动率为233.86%。

项目20201231期初预付账款（元）172.19万本期预付账款（元）574.86万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长233.86%，营业成本同比增长44.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-52.21%251.79%233.86%营业成本增速-2.26%-18.29%44.2%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比增长26.53%；存货周转率为2.22，同比增长66.27%；总资产周转率为0.07，同比下降1.59%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长105.86%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）2071.1万1181.71万2432.63万管理费用增速6.17%-42.94%105.86%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长105.86%，营业收入同比增长35.81%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速13.24%-18.87%35.81%管理费用增速6.17%-42.94%105.86%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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