新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，新疆众和发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为39.93亿元，同比增长70.1%；归母净利润为3.22亿元，同比增长140.1%；扣非归母净利润为2.94亿元，同比增长179.36%；基本每股收益0.2771元/股。

公司自1996年2月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为5.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新疆众和2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为39.93亿元，同比增长70.1%；净利润为3.24亿元，同比增长139.47%；经营活动净现金流为3.4亿元，同比增长135.79%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动70.1%，销售费用同比变动-41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）22.53亿23.47亿39.93亿销售费用（元）5983.17万5053.43万2981.74万营业收入增速-1.89%4.19%70.1%销售费用增速-20.67%-15.54%-41%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.34、1.07、1.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.22亿1.44亿3.4亿净利润（元）9110.78万1.35亿3.24亿经营活动净现金流/净利润1.341.071.05

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.73%，同比下降11.81%；净利率为8.12%，同比增长40.78%；净资产收益率（加权）为6.19%，同比增长108.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.87%、13.3%、11.73%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率13.87%13.3%11.73%销售毛利率增速-11.8%-4.14%-11.81%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为13.87%、13.3%、11.73%，持续下降，销售净利率分别为4.04%、5.77%、8.12%，持续增长。

项目201906302020063020210630销售毛利率13.87%13.3%11.73%销售净利率4.04%5.77%8.12%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201906302020063020210630非常规性收益（元）5303.4万9299.09万1.31亿净利润（元）9110.78万1.35亿3.24亿非常规性收益/净利润39.15%68.65%40.4%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.51%，同比下降14.38%；流动比率为2.2，速动比率为1.73；总债务为53.99亿元，其中短期债务为17.32亿元，短期债务占总债务比为32.08%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.59，广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）41.57亿25.07亿32.07亿总债务（元）66.12亿57.88亿53.99亿广义货币资金/总债务0.630.430.59

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.63%，利息支出占净利润之比为33.38%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额85.14%82.83%80.63%利息支出/净利润144.07%84.68%33.38%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为289.73%。

项目20201231期初其他应收款（元）1111.23万本期其他应收款（元）4330.79万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.2，同比增长47.03%；存货周转率为2.65，同比增长45.45%；总资产周转率为0.32，同比增长60.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.66%、9.83%、10%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）9.36亿11.42亿13.01亿资产总额（元）122.19亿116.15亿130.01亿存货/资产总额7.66%9.83%10%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4亿元，较期初增长44.76%。

项目20201231期初在建工程（元）2.76亿本期在建工程（元）3.99亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长20.62%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）7629.51万8026.2万9680.89万管理费用增速32.66%5.2%20.62%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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