8月12日早盘，三大股指震荡走弱，创业板指跌幅超1%，军工、光伏、锂电板块跌幅居前。资源股逆势爆发。Wind数据显示，钢铁、煤炭、有色金属行业指数涨幅均处于主题行业指数涨幅前列。

机构称，近期供给缩减预期有所降温，但以煤炭、钢铁为代表的主要大宗商品价格在供需缺口的存在下仍旧有所支撑，价格走势有望重回供需逻辑，各类大宗商品可能在淡旺季错位下走出分化行情。

钢铁板块率先走强

钢铁板块个股集体走强。截至发稿，首钢股份涨停，太钢不锈、马钢股份、鞍钢股份等纷纷跟涨。板块指数上涨2.56%，位列行业涨幅榜第一位。

市场人士表示，钢铁板块的走强主要由基本面和政策面支撑所致。随着各地钢铁限产政策落地，铁矿石的原料需求相对被打压，这使得原料价格的重心下调，从而导致利润向钢铁企业方向端转移，利润预期有所提高。

此外，铁矿石期货价格持续下探。8月10日，铁矿石主力合约盘中最低触及823元/吨，创下近9个月来新低，8月11日，铁矿石主力合约收报871.5元/吨，相较5月12日高点期间累计跌幅仍在30%以上。

光大证券认为，下半年粗钢减产执行概率逐步提升，且近期原料价格大幅回落，主要上市钢铁企业盈利能力有望进一步改善。

有色金属大幅拉升

私募大佬邓晓峰二季度加仓

早盘A股有色板块大幅拉升，尤其是铝业股领涨，南山铝业、神火股份涨停，云铝股份、露天煤业、中国铝业等纷纷涨幅居前。此外，紫金矿业、西藏矿业也纷纷跟涨。

贵金属方面，黄金板块迎来反弹，湖南黄金涨停，山东黄金、银泰黄金纷纷跟涨。

从二季度机构持仓来看，上游资源股也是私募大佬关注的焦点。

天山铝业最新披露的中报显示，上半年净利润19.82亿元，同比增长203.48%，千亿私募高毅资产首席投资官邓晓峰曾大幅增持了该股，最新持股数量为2000万股。此外邓晓峰还持有多只资源股，包括紫金矿业增持2123万股，西部矿业506万股。

大宗商品价格如何演绎?

近日，政治局会议再提“做好大宗商品保供稳价工作”，同时就碳中和提出“坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’，坚决遏制‘两高’项目盲目发展”。

国金证券认为，政治局会议纠正运动式“减碳”，做好大宗商品保供稳价工作，资源品涨价行情或已处在顶部区域。

但中信证券认为，政治局会议前后商品期货市场大幅波动更多是由于政策消息因素，大幅波动后价格企稳表明短期内供需错配仍然存在，后续供需逻辑料将重回主导，且给出三条理由：

一、动力煤需求在8月的用电高峰后或趋缓，叠加部分煤矿复产或在8月形成实际产量，预计动力煤价格短期高位运行后或有所回落，年底11、12月为第二波用电高峰，届时价格上行动能增强。

二、焦煤和焦炭总库存处于今年以来低位，短期补库意愿强烈为双焦价格形成支撑，后续钢厂和焦企实际限产的执行情况是主要关注点，若钢铁产量大幅收缩则双焦供给端趋紧局面或被扭转。

三、钢铁限产目标清晰，限产稳步推进下预计减碳纠偏的影响有限，需求端虽然地产投资走弱但基建投资回暖，预计整体不会出现大幅缩减。综合供需双端来看，下半年钢价或高位波动运行。