新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日，天原股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为88.73亿元，同比增长2.14%；归母净利润为3.11亿元，同比增长821.07%；扣非归母净利润为2.98亿元，同比增长731.58%；基本每股收益0.3983元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天原股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为88.73亿元，同比增长2.14%；净利润为3.24亿元，同比增长683.65%；经营活动净现金流为5.12亿元，同比增长115.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、-0.6亿元、3.2亿元，同比变动分别为-18.22%、-176.69%、683.65%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）7242.53万-5554.27万3.24亿净利润增速-18.22%-176.69%683.65%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.14%，营业成本同比下降2.17%，收入与成本变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）115.13亿86.87亿88.73亿营业成本（元）108.25亿81.41亿79.65亿营业收入增速35.16%-24.54%2.14%营业成本增速38.52%-24.79%-2.17%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.35%、3.4%、5.07%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）2.71亿2.95亿4.5亿营业收入（元）115.13亿86.87亿88.73亿应收账款/营业收入2.35%3.4%5.07%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.24%，同比增长62.9%；净利率为3.65%，同比增长671.4%；净资产收益率（加权）为5.98%，同比增长787.36%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.12%，同比增长0.11%；流动比率为0.75，速动比率为0.68；总债务为87.44亿元，其中短期债务为76.02亿元，短期债务占总债务比为86.94%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4亿元，较期初变动率为48.87%。

项目20201231期初预付账款（元）2.68亿本期预付账款（元）3.99亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.87%，营业成本同比增长2.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速4.16%19.61%48.87%营业成本增速38.52%-24.79%-2.17%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.4亿元，较期初变动率为130.12%。

项目20201231期初应付票据（元）5.37亿本期应付票据（元）12.36亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为29.14，同比下降19.66%；存货周转率为12.43，同比增长12.43%；总资产周转率为0.57，同比下降5.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.94%、1.95%、2.75%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）2.71亿2.95亿4.5亿资产总额（元）139.66亿151.21亿163.69亿应收账款/资产总额1.94%1.95%2.75%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.32、1.7、1.64，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）115.13亿86.87亿88.73亿固定资产（元）49.58亿50.99亿54.13亿营业收入/固定资产原值2.321.71.64

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长28.06%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）2.2亿2.13亿2.72亿管理费用增速7.41%-3.35%28.06%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.06%，营业收入同比增长2.14%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速35.16%-24.54%2.14%管理费用增速7.41%-3.35%28.06%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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