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7月贸易数据点评：国内需求放缓，出口韧性犹存

（1）7月出口增长19.3%，进口增长28%，均低于预期，但依然维持较高水平。

（2）出口方面，分国别来看，中国出口美国、欧盟、日本和东盟的同比增速分别为13.4%、17.2%、12.6%和14.5%，对主要新兴经济体整体出口增速从33.9%降至17.4%。出口商品方面，大部分商品出口回落，其中家电、家具的增速为25%和9.3%，回落幅度达到20个点以上。钢铁出口增速从上个月的74%回落到35%，可能受到近期出口退税政策影响。防疫物资出口负增长延续，医疗仪器、纺织品出口下滑了17%和26%。PMI出口新订单连续3个月下滑，并跌破50的荣枯分水岭。原因在于欧美疫情控制后，国内产业链的恢复、对中国防疫物资需求下滑等。

（3）进口方面，量缩价升的趋势依然延续。进口量增速回落，但由于价格上涨，进口金额增速仍有支撑。具体来看，原油进口下滑19.6%，铜矿砂进口增加5.1%，但进口金额上升93%，铁矿砂进口数量下滑21%，但进口金额上升63%。

（4）整体来看，后续贸易对于国内增长贡献减弱，内循环下，稳增长动力将切换至国内。

（内容来源：兴业基金固定收益研究部）

市场综述

周二（8月10日），A股早盘弱势横盘，午后在白酒带领下震荡攀升，上证指数收涨1.01%报3529.93点，深证成指涨0.78%报15057.59点，创业板指涨0.34%报3468.67点。两市成交额超1.3万亿元，连续15个交易日达到万亿规模；北向资金实际净买入超10亿元。

财经资讯

1.【中国证券报】央行二季度货币政策执行报告提出坚持实施正常货币政策，优化金融资源配置结构。中国人民银行8月9日发布的2021年第二季度中国货币政策执行报告提出，坚持实施正常的货币政策，搞好跨周期政策设计。坚持央行和财政两个“钱袋子”定位，从根本上保持物价水平总体稳定。继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展。

2.【中国证券报】市场化改革持续推进，人民币汇率弹性增强。2015年“8·11”汇改以来，人民币汇率弹性明显增强，市场化程度进一步提高。当前外汇市场运行平稳，人民币汇率双向波动成为常态。专家表示，我国经济稳中向好，货币政策回归正常化，将继续为人民币汇率保持稳定提供有力支撑，人民币汇率市场化改革将进一步深化。

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