新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月9日，宝丽迪发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.58亿元，同比增长21.99%；归母净利润为5693.74万元，同比增长25.76%；扣非归母净利润为5557.44万元，同比增长35.21%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为7200万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝丽迪2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.58亿元，同比增长21.99%；净利润为5693.74万元，同比增长25.76%；经营活动净现金流为-1297.14万元，同比下降136.19%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.99%，销售费用同比变动69.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.33亿2.93亿3.58亿销售费用（元）-203.49万344.93万营业收入增速0%-11.96%21.99%销售费用增速-0%69.51%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.99%，税金及附加同比变动-42.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.33亿2.93亿3.58亿营业收入增速0%-11.96%21.99%税金及附加增速-0%-42.39%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.28%，营业收入同比增长21.99%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速0%-11.96%21.99%应收账款较期初增速-5.42%36.28%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.99%，经营活动净现金流同比下降136.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.33亿2.93亿3.58亿经营活动净现金流（元）2563.64万3584.32万-1297.14万营业收入增速0%-11.96%21.99%经营活动净现金流增速0%39.81%-136.19%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2563.64万3584.32万-1297.14万净利润（元）4608.14万4527.55万5693.74万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.23低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2563.64万3584.32万-1297.14万净利润（元）4608.14万4527.55万5693.74万经营活动净现金流/净利润0.560.79-0.23

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.42%，同比下降0.59%；净利率为15.92%，同比增长3.09%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比下降59.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.56%下降至23.42%，销售净利率由去年同期15.44%增长至15.92%。

项目201906302020063020210630销售毛利率-23.56%23.42%销售净利率13.84%15.44%15.92%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.91%，同比下降40.41%；流动比率为9.69，速动比率为8.6；总债务为4506.71万元，其中短期债务为4506.71万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为247.8万元，较期初变动率为75.03%。

项目20201231期初预付账款（元）141.56万本期预付账款（元）247.78万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.03%，营业成本同比增长22.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-21.63%75.03%营业成本增速-0%22.21%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为89.93%。

项目20201231期初应付票据（元）2360.1万本期应付票据（元）4482.6万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）-1297.14万投资活动净现金流（元）-2.42亿筹资活动净现金流（元）-7575万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-2.4亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-1297.14万投资活动净现金流（元）-2.42亿筹资活动净现金流（元）-7575万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.79，同比增长8.51%；存货周转率为2.62，同比下降7.79%；总资产周转率为0.26，同比下降59.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长36.66%。

项目20201231期初在建工程（元）6385.7万本期在建工程（元）8726.47万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为985.7万元，较期初增长348.54%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）219.76万本期长期待摊费用（元）985.71万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长187.18%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）4117.86万本期其他非流动资产（元）1.18亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为344.9万元，同比增长69.51%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）-203.49万344.93万销售费用增速-0%69.51%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长64.09%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）-650.66万1067.67万管理费用增速-0%64.09%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长64.09%，营业收入同比增长21.99%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速0%-11.96%21.99%管理费用增速-0%64.09%

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