新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月9日，海利得发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为23.77亿元，同比增长48.04%；归母净利润为2.92亿元，同比增长187.59%；扣非归母净利润为2.72亿元，同比增长165.74%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为19.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海利得2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.77亿元，同比增长48.04%；净利润为2.94亿元，同比增长186.85%；经营活动净现金流为9957.76万元，同比下降55.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.6亿元、1亿元、2.9亿元，同比变动分别为-12.87%、-37.11%、186.85%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）1.63亿1.03亿2.94亿净利润增速-12.87%-37.11%186.85%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动48.04%，销售费用同比变动12.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.91亿16.06亿23.77亿销售费用（元）5244.13万1734.11万1946.36万营业收入增速12.94%-19.34%48.04%销售费用增速2.93%-66.93%12.24%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.89%，营业成本同比增长38.36%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速-8.59%6.75%42.89%营业成本增速18.85%-18.13%38.36%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长48.04%，经营活动净现金流同比下降55.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.91亿16.06亿23.77亿经营活动净现金流（元）3.48亿2.23亿9957.76万营业收入增速12.94%-19.34%48.04%经营活动净现金流增速51.33%-35.97%-55.32%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.5亿元、2.2亿元、1亿元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）3.48亿2.23亿9957.76万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.34低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）3.48亿2.23亿9957.76万净利润（元）1.63亿1.03亿2.94亿经营活动净现金流/净利润2.132.170.34

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23%，同比增长30.59%；净利率为12.38%，同比增长93.76%；净资产收益率（加权）为9.84%，同比增长174.86%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.18%，同比增长10.7%；流动比率为1，速动比率为0.69；总债务为30.91亿元，其中短期债务为23.56亿元，短期债务占总债务比为76.2%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.53、0.49、0.39，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.530.490.39

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.09、0.03，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）5.25亿7.25亿3.82亿流动负债（元）18.29亿24.81亿22.53亿经营活动净现金流/流动负债0.290.290.17

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为98.99%。

项目20201231期初预付账款（元）7289.29万本期预付账款（元）1.45亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长98.99%，营业成本同比增长38.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速131.86%82.61%98.99%营业成本增速18.85%-18.13%38.36%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为38.7%。

项目20201231期初其他应收款（元）2081.94万本期其他应收款（元）2887.63万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6亿元，较期初变动率为37.6%。

项目20201231期初应付票据（元）4.37亿本期应付票据（元）6.02亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.94，同比增长6.48%；存货周转率为2.32，同比增长7.42%；总资产周转率为0.38，同比增长32.41%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长48.78%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）3935.49万本期其他非流动资产（元）5855.3万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长28.5%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）6567.73万5779.3万7426.09万管理费用增速0.74%-12.01%28.5%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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