摘要

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经进入了后期。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经进入了后期。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

今日，深两市开盘下挫，虽然深成指一度拉升翻红，但随即再次下行走低，延续昨日冲高回落以及短期的回撤趋势。尾盘，周期股集体异动，指数迎来拉升，全天呈现探底回升小幅下小跌格局。板块方面，有色金属领涨，采掘、钢铁、汽车以及化工等涨幅居前，而医药生物领跌，建筑材料、休闲服务、食品饮料、国防军工以及家用电器等走低。

8月4日，比亚迪股价突破300元并续创新高，直至尾盘涨停，总市值超过8800亿元，正式全面超过中国石油！据悉，自今年5月以来，比亚迪股价持续暴涨，从140.97元/股低点算起，涨幅达109.6%。而今日，比亚迪盘中股价再次创新高，总市值一度逼近五粮液，大有赶超之趋势。

前有宁德时代，后有比亚迪，新能源产业链持续逼空以及个股纷纷上位，这到底传递出什么信号？

首先，对于新能源产业链来说，在政策的推动以及需求的提振下，相关个股股价的持续走强，也反映出行业较大的成长空间以及未来较大的发展潜力；

其次，以新能源产业链的强势表现，或许也反映出未来市场整体风格的转向。尤其是最近科技等成长类品种的持续走强，而蓝筹白马的相对弱势，很明显，市场阶段性的风格已经基本明确。而中期看，随着宁德时代以及比亚迪等“后生”的追高超越，很多传统行业在逐步退坡。这也说明，在新兴经济的推动下，新兴产业将是未来市场的主力军。

所以，对于我们的投资来说，应该更多的跟随新经济发展的方向，积极投资未来，投资未来的新兴行业。而对于传统行业，虽然不能说就此走下坡路，但继续发展的空间，显然已经被压制。

当然，结合最近两年市场的走势，我们也能更加充分的感受到，没有一个恒久和绝对的投资方向，也没有一个持续的投资赛道，市场往往是轮回的。蓝筹价值和科技成长阶段交替，各有千秋。但有一点趋同的就是，无论投资价值还是成长，都需要从上市的基本面出发，做深入的研究，才可能取得好的投资收益。

回到市场中，经历了过去一年多的上涨之后，很多蓝筹股估值偏高，在并非全面宽松的环境下，继续呈现趋势性行情的概率不大。而高景气的成长类品种，在当前阶段反而迎来市场的青睐，仍有继续向好的基础和动力，也仍是市场的主基调。

所以，在当前阶段，建议投资者继续关注成长类品种的博弈机会，谨慎对待连续超跌反弹的大金融以及大消费等。进入8月份，市场仍有反复，不排除还有剧震，建议保持观望同时耐心等待调整结束，在这个过程中，继续规避高位高估值品种，对于能力把握比较强的投资者，还可逢低进行波段操作。而把握能力弱的投资者，则轻仓观望为主。下半年市场系统性风险可能性很低，更多的依旧是风格轮动的结构行情。