壹

市场点评

2021年7月29日，A股两市主要股指上涨。截止收盘，两市成交额12381亿，成交额仍维持高位；上证指数报3411.72点，涨幅1.49%；创业板指数报3459.72点，涨幅5.32%；科创50指数报1588.47点，涨幅4.59%。行业板块方面，中信一级行业大部分上涨，其中，电力设备及新能源、有色金属和电子表现靠前，涨跌幅分别为+6.27%、+5.68%和+4.83%。另外，食品饮料、银行和家电等行业表现靠后，涨跌幅分别为-0.76%、-0.52%和+0.24%。

贰

波动原因

市场积极回应营商环境稳定的信号。

1）国内方面，新华社称中国资本市场发展的基础依然稳固，释放出营商环境维持稳定的信号，之前对产业政策变化的焦虑褪去，提升市场风险偏好。

2）海外方面，凌晨美联储议息会议公布声明，维持流动性宽松环境不变，海外市场回应偏积极，同时中概股市场反弹，代表外资情绪基本稳定。

3）结构上，市场在情绪修复后，开始回到之前的交易逻辑上，昨天外资占比较高的“核心资产”和“宁组合”均有较好表现，而今天市场加大力度拥抱高景气赛道，新能源和半导体等板块领涨。

后市展望

政策预期修复，市场重回国内交易主线，整固之后成长仍是中期主线，关注本周政治局会议定调。

1）前期的下跌一定程度反映了部分资金对政策的误读及情绪的宣泄，属于结构性和短期的冲击影响，不具有可持续性。

2）随着冲击影响褪去，今日市场情绪显著修复，市场重回前期国内交易主线，前期全面降准的信号确认了中性或偏宽松的政策基调，叠加短期美联储维持宽松政策，预计“类资产荒”环境仍能够对资产价格形成强有力的保护，建议关注本周即将召开的政治局会议定调。

3）在投资策略上，宏观经济环比动能边际有所转弱，宏观流动性将维持宽松环境，同时8月财政很难显著发力，预计微观市场流动性依然充裕，未来市场继续拥抱高景气赛道以及寻找预期收益率较高的细分板块，新能源、半导体和军工等仍是热门板块。

4）需要注意的是，未来海外流动性收紧预期可能会导致市场波动加大，特别是高估值品种，需要平衡景气度和估值匹配度。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。