新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月24日，迈为股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为12.39亿元，同比增长32.07%；归母净利润为2.52亿元，同比增长33.17%；扣非归母净利润为2.37亿元，同比增长64.03%；基本每股收益2.47元/股。

公司自2018年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈为股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.39亿元，同比增长32.07%；净利润为2.46亿元，同比增长35.02%；经营活动净现金流为3.04亿元，同比增长677.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.69%，近三个季度增速持续下降。

项目202012312021033120210630营业收入（元）6.71亿6.32亿6.07亿营业收入增速61.35%54.58%14.69%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.33%，营业成本同比增长23.27%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速42.05%-6.68%40.33%营业成本增速107.91%46.98%23.27%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.33%，营业收入同比增长32.07%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速42.05%-6.68%40.33%营业收入增速74.2%51.03%32.07%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.58%，同比增长12.82%；净利率为19.88%，同比增长2.23%；净资产收益率（加权）为10.68%，同比下降18.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为38.58%，同比大幅增长12.82%。

项目201906302020063020210630销售毛利率32.39%34.2%38.58%销售毛利率增速-25.29%5.6%12.82%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.2%增长至38.58%，存货周转率由去年同期0.31次下降至0.3次。

项目201906302020063020210630销售毛利率32.39%34.2%38.58%存货周转率（次）0.270.310.3

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.39%、34.2%、38.58%持续增长，应收账款周转率分别为3.79次、2.52次、2.02次持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率32.39%34.2%38.58%应收账款周转率（次）3.792.522.02

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.68%，同比下降18.47%。

项目201906302020063020210630净资产收益率10.35%13.1%10.68%净资产收益率增速-59.01%26.57%-18.47%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.51%，同比下降5.77%；流动比率为1.52，速动比率为0.73；总债务为5.46亿元，其中短期债务为5.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.91、0.78、0.53，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.910.780.53

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为38.95%。

项目20201231期初其他应收款（元）1548万本期其他应收款（元）2150.95万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.33%、0.38%，持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款（元）1016.6万1213.09万2150.95万流动资产（元）32.41亿36.96亿56.5亿其他应收款/流动资产0.31%0.33%0.38%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.3亿元，较期初变动率为157.76%。

项目20201231期初应付票据（元）2.07亿本期应付票据（元）5.32亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.02，同比下降19.97%；存货周转率为0.3，同比下降2.31%；总资产周转率为0.23，同比下降2.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.79，2.52，2.02，应收账款周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）3.792.522.02应收账款周转率增速0%-33.41%-19.97%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.6亿元，较期初增长91.21%。

项目20201231期初固定资产（元）1.86亿本期固定资产（元）3.56亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为36.92、5.55、3.48，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）6.21亿9.38亿12.39亿固定资产（元）1682.19万1.69亿3.56亿营业收入/固定资产原值36.925.553.48

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长36.53%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1907.71万本期其他非流动资产（元）2604.54万

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