新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月23日，鲍斯股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.44亿元，同比增长35.24%；归母净利润为1.73亿元，同比增长58.3%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比增长61.65%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲍斯股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.44亿元，同比增长35.24%；净利润为1.96亿元，同比增长57.41%；经营活动净现金流为1.49亿元，同比下降31.24%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.24%，销售费用同比变动66.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）7.26亿8.46亿11.44亿销售费用（元）4152.71万4062.22万5448.3万营业收入增速2.55%16.5%35.24%销售费用增速20.11%-2.18%66.7%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动35.24%，税金及附加同比变动-0.06%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）7.26亿8.46亿11.44亿营业收入增速2.55%16.5%35.24%税金及附加增速-3.06%27.04%-0.06%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.24%，经营活动净现金流同比下降31.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）7.26亿8.46亿11.44亿经营活动净现金流（元）6833.66万2.16亿1.49亿营业收入增速2.55%16.5%35.24%经营活动净现金流增速-16.62%216.24%-31.24%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.76低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）6833.66万2.16亿1.49亿净利润（元）7503.73万1.24亿1.96亿经营活动净现金流/净利润0.911.740.76

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.08%，同比增长5.34%；净利率为17.12%，同比增长16.39%；净资产收益率（加权）为12.18%，同比增长56.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.88%，同比下降3.95%；流动比率为1.22，速动比率为0.75；总债务为6.56亿元，其中短期债务为6.56亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.320.30.22

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为40.39%。

项目20201231期初预付账款（元）1191.01万本期预付账款（元）1672.1万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.39%，营业成本同比增长31.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速23.01%108.86%40.39%营业成本增速7.5%14.31%31.48%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为71.87%。

项目20201231期初其他应付款（元）3623.55万本期其他应付款（元）6227.8万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.4，同比增长3.36%；存货周转率为1.43，同比增长14.82%；总资产周转率为0.39，同比增长32.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.18%、12.89%、16.69%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）3.32亿3.77亿4.99亿资产总额（元）29.72亿29.28亿29.92亿应收账款/资产总额11.18%12.89%16.69%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.48%、15.58%、18.39%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）4.6亿4.56亿5.5亿资产总额（元）29.72亿29.28亿29.92亿存货/资产总额15.48%15.58%18.39%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长40.98%。

项目20201231期初在建工程（元）3811.2万本期在建工程（元）5373.03万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长66.7%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）4152.71万4062.22万5448.3万销售费用增速20.11%-2.18%66.7%

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