7月22日，读客文化开盘大跌超过10%，截至今日收盘，读客文化股价报19.97元/股，日跌幅13.55%，换手率达51.93%，全天成交4亿元。在创下创业板上市首日涨幅纪录后，读客文化已连续三天股价大跌。

此前7月19日，读客文化IPO首发上市，当天涨幅高达1943%，总市值达127亿元，打破创业板上市首日涨幅纪录。当天读客文化报31.66元/股收盘，较发行价1.55元/股涨超19倍。

招股书显示，读客文化的主营业务为图书策划与发行及相关文化增值服务，公司业务可分为纸质图书业务、数字内容业务、版权运营业务和新媒体运营业务。

募资四千万用于版权库建设

上市当日读客文化发布《关于公司股价涨幅较大的风险提示公告》，公告提到截止2021年7月19日，公司股票静态市盈率为245.66倍，明显高于中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率中新闻和出版业平均静态市盈率12.4倍。

此前读客文化上市首日涨幅高达1943%，全天成交6.7亿元，换手率达76.55%，龙虎榜数据显示，7月19日前四个卖出席位均为机构专用，四个机构均卖出约200万元。

读客文化上市首日的股价暴涨表现，或与公司较低的IPO定价有关。读客文化的新股发行价仅为1.55元/股的发行价，是创业板2009年开市以来发行价最低的新股。募集资金总额6201.55万元。而根据此前6月读客文化披露的招股说明书，其原拟公开发行4001万新股募集资金2.5亿元，用于读客文化版权库建设项目。

2018-2020年，读客文化营业收入分别为3.20亿元、3.97亿元和4.08亿元，同比增长19.90%、24.18%和2.77%，同期净利润分别为5181.08万元、5716.67万元和5155.13万元，同比变动-1.40%、10.34%和-9.82%。

纸质图书营收占比不断下降

7月21日，读客文化在互动平台回应投资者提问时表示，公司与阅文集团有业务合作。2020年，阅文集团是读客文化第五大客户，为其提供数字内容服务，销售金额1494万元，占销售总额的比例为3.66%。

读客文化的数字内容业务主要包括电子书业务和有声书业务，与当当网、亚马逊、阅文、掌阅等市场上提供电子阅读服务的平台进行合作，授权平台使用公司制作的电子书。平台提供电子书供用户下载阅读并收取费用，并根据合同约定的比率与公司进行收益分成。

近年来读客文化数字内容和版权运营业务不断扩展，纸质图书营收占比不断下降。其中2020年版权运营业务收入较2019年大增857.57%。

读客文化风险提示公告另外提到商业折扣及返利增加导致公司业绩下滑的风险。2018-2020年，公司线上代销实际销售折扣分别为30.76%、34.07%和 33.13%，线下代销实际销售折扣分别为49.42%、46.77%和46.91%。2020 年，线上促销折扣亦较去年同期略有上升。

2018-2020年，公司主营业务毛利率分别为48.32%、42.86%和41.09%。未来，如公司通过增加商业折扣和返利的方式促进销售，导致线上代销实际销售折扣无法保持现有水平，且线下代销实际销售折扣进一步下降，则公司毛利率水平将有所下降。