分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值

7月20日当天，期权市场成交活跃。50ETF期权合约共计成交了2090798张，其中认购期权成交1117480张，认沽期权成交973318张，PUT-CALL比率（PCR指标）为87.10%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了1340914张，其中认购期权成交691139张，认沽期权成交649775张， PCR指标为94.02%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了233670张，其中认购期权成交135050张，认沽期权成交98620张， PCR指标为73.02%；沪深300股指期权合约共计成交了71268张，其中看涨期权成交41478张，看跌期权成交29790张，PCR指标为71.82%。

2. 交易热点研判

今天开盘后，上证50指数和沪深300指数低幅震荡，两大指数收盘价相较上一交易日分别下行0.2%和0.09%。

期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃，从成交结果来看，隐含波动率窄幅震荡，市场交易理性。我们分别来看：

上证50ETF期权，隐含波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在16%-18%之间，认沽期权的在16.5%-20.5%之间。

华泰柏瑞沪深300ETF期权，隐含波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在14.5%-15.5%之间，认沽期权的在16%-22%之间。

嘉实沪深300ETF期权，隐含波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在16%-18%左右，认沽期权的在16%-20.5%左右。

沪深300股指期权，隐含波动率窄幅震荡，看涨期权的ATM波动率目前在14.5%左右，看跌期权的在20%左右。

3. 指数期货市场

上证50指数期货和沪深300指数期货成交量比上一交易日大幅下行，当天上证50指数期货成交了50561张合约，沪深300指数期货成交了94008张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差震荡上行，最后分别收于-0.2%和-0.43%。