2021年7月20日华夏幸福基业股份有限公司发布债务未能如期偿还的公告，称其近期新增未能如期偿还债务本息金额63.81亿元，截至2021年7月19日，累计未能如期偿还债务本息合计732.20亿元。

曾经一度年销量排名全国房企前十的华夏幸福，如今面临重组。

步子迈的太大

2016年以前华夏幸福的投资布局集中于环京区域，市场销售及回款占比达90%以上。由于对形势误判，华夏幸福董事长王文学继续加大环京产业新城的投入和配套住宅投资。2017年以后，受环境房地产调控影响，几乎所有环京区域都被纳入限购行列，华夏幸福业绩下滑，导致资金链紧张。加上全国化铺开产业新城的步伐走的过快，后来尽管华夏幸福引入了平安集团，依然没能解决资金问题。

2020年华夏幸福营业收入为1012.09亿元，较2019年下跌3.8个百分点。而2021年的一季度报显示，华夏幸福2021年第一季度营业收入为79.49亿元，较上年同期减少59.27%。上半年的权益销售额则同比暴跌近七成。

逾期总债务超过七百亿

华夏幸福于2021年4月30日发布上年年报，2020年年报显示华夏幸福有息负债账面余额1952.50亿元，有息负债率达49.14%，较2019年上升了2.89%。其中短期借款及短期应付债券300.32亿元、一年内到期非流动负债540.45亿元。

2021年1月份华夏幸福公司出现未能偿付到期债务情形，截至2020年年报发布之日，累计未能如期偿还债务本息合计415.49亿元。

而华夏幸福2020年末的货币资金为269.93亿元，不能覆盖短期债务，面临严重的偿债危机。

华夏幸福2021年第一季度报告显示2021年1~3月，华夏幸福没有进行任何投资活动，且取得借款收到的现金为4.40亿元，同比减少了98.89%。

自2021年1月以来，华夏幸福多次发布债务未能如期偿还公告，截至2021年7月19日，累计未能如期偿还债务本息合计732.2亿元。

2020年年报显示华夏幸福的流动比率为154.45%，较2019年的157.86%有所下降；速动比率为91.24%，较流动比率低63.21个百分点。2020年，华夏幸福的现金短债比为0.33，企业流动负债偿还能力较差。

2020年华夏幸福的销售和管理费用较2019年减少了32.41亿元，融资规模和资金成本提升，财务费用较2019年增加了48.21亿元。

2020年华夏幸福的资产负债率为90.07%，同比增长6.17个百分点。剔除预收账款的资产负债率为81.29%，同比增长3.45个百分点。净负债率为184.03%，同比增长1.25个百分点。

重组方案迟迟未能出台

从2021年3月初华夏幸福宣布资金链断裂已有4个月时间，债务化解方案一拖再拖，据一家债委会成员表示，预计7月底将出台债务化解方案。

有传言称：由一家中央级国有企业以现金方式出资、相关地方政府以土地出资，与华夏控股组建一家新平台公司（有消息称这家新平台公司为河北新空港发展投资有限公司），新平台公司将取代华夏控股成为华夏幸福的大股东。

国资进场的传言并非空穴来风，华夏幸福7月20日部分债务未能如期偿还的公告中表示目：前在地方政府的指导和支持下公司正在尽快开展综合性的风险化解方案制定工作。

2020年年报显示，华夏幸福的应收账款余额为648.84亿元，其中应收政府园区结算款达640.94亿元。

廊坊市人民政府、河北省产业投资基金管理公司也已于今年2月共同出资成立了河北新空港发展投资有限公司。华夏幸福持有河北新空港2.6%股权。

华夏幸福重组化解的方向或可以归结为：相关业务重组，住宅、产业园区运营和商业可能是未来主要业务；到期债务展期1-2年时间，到期债券协商转化为非债券类债务，部分转股。

近年来多家房企面临流动性危机，国资进场或许能成为房企在寒冬中的一件“棉袄”，改善房企融资困难的现状。