问：新能源汽车板块从4月份开启反弹，连续两个多月走势强劲，很多股票从底部上涨幅度高达四五成，背后的逻辑是什么？目前来讲，整个新能源汽车板块是否存在估值过高的情况？如果继续布局，是更偏向有业绩支撑但估值高的龙头企业？还是偏向挖掘低估值的二三线标的？

崔宸龙：近期新能源汽车板块的快速上涨主要反映的还是高景气的行业基本面情况和市场对于新能源汽车未来巨大发展空间的预期。

估值水平是一个静态和具有局限性的指标，它具有一定的参考意义，但并不是可以仅通过估值来判断市场的走向。长期的投资价值还是要看空间和壁垒。从长期空间看，新能源车的发展空间巨大，目前还处于发展初期。

我个人的投资不会机械的区分一线二线标的，还是从企业的本身内在价值和发展前景出发，结合行业的发展大趋势和科技的升级方向做判断。

问：有人说，成长股的重要核心是销量增速，渗透率5%-30%之间是最好的投资阶段。从相关历史经验来看，当渗透率在接近10%的时候，该品类将进入占领市场的快车道。据今年5月数据，我国新能源汽车市场渗透率已突破10%。行业拐点是否已经到来？这对于投资而言，又代表怎样的信号？

崔宸龙：展望未来，新能源车是行业发展的大趋势，无论渗透率上升的速度是快一点还是慢一点，对于目前企业的投资价值的影响并不大。因此我自己的投资框架中更看重远期空间和能否代表未来发展方向，比短期的增速更重要。如果某些公司因为短期的增速或者其它因素影响导致股价表现不好，反而可能是长期比较好的布局时点。

问：近日，新能源汽车产业链上游资源端个股普涨，上游供需情况是否出现较大变化？关于锂电方向的投资您怎么看？一直以来的动力电池技术之争在未来会有怎样的趋势，是否会发生龙头企业的变迁？对于投资会有什么影响？

崔宸龙：因为锂电池下游产能的扩产周期相对较短，且受到自然资源限制小，因此上游资源品的扩产周期较长，从而在短期可能会出现供不应求的情况。动力电池的技术在快速发展，那些技术的升级能够为消费者提供更大的价值，就会代表发展方向。目前锂电池行业的竞争格局较为稳定，头部企业的竞争力十分明显，暂时还未看到让竞争格局发生快速变化的因素。

问：整个新能源板块是一个高成长性、高景气的优质赛道，除新能源汽车外，其他细分赛道如光伏、风电等接下来的投资机会怎么看？

崔宸龙：看好光伏行业的投资机会，碳中和作为国家发展战略，在未来几十年中将扮演重要的投资主线，我们认为碳中和的最终实现依赖于生产端和应用端的同步创新。生产端将会主要依靠光伏，风电等新能源对于传统能源的替代，而应用端则以电动车为典型代表，共同削减碳排放。

光伏由于其技术具备类半导体的特性，贮备技术较为充足，未来发展的速度更快，同时资源禀赋充足，具有光照的地方就可以产生能源。因此长期十分看好光伏的投资机会。

问：您管理的前海开源新经济、前海开源公用事业股票基金重点聚焦新能源板块，今年上半年都跑出了非常不错的收益，您在选择个股方面一般更关注哪些方面？下半年对整个市场有什么展望，投资布局方面有无新思路？

崔宸龙：个股选择上，我更加注重中长期因素，通常忽略短期因素。对于行业发展趋势和底层技术等方面更加看重，从基本原理出发，深挖不同细分行业和公司的产品竞争力与内在商业逻辑。选择能够代表行业发展大趋势和具有强壁垒的公司。

后续的投资将会继续坚持这一理念，从最基本的原理出发，做深入的研究，力争准确的判断行业发展的大趋势，并在这个发展方向下选择能够持续发展的公司。

市场解读

在近期大幅上涨的前提下，目前新能源板块整体的波动在加大，证明市场短期有一定分歧。但在国家碳中和的大战略指引下，新能源板块的长期投资机会十分明显，我们需要坚定长期的信心，不要低估长期的力量。