来源：科创板日报

近期，无锡盛景微电子股份有限公司（下称“盛景微”）的科创板IPO申报材料获上交所受理，公司拟募资8.5亿元投向“延期模块研发及产业化”等三个项目。

盛景微主要从事电子雷管核心控制组件及其起爆控制系统的研发、生产和销售，目前公司主要将核心技术应用在民爆行业，具体产品为电子延期模块、起爆器等。

招股书显示，电子延期模块主要由芯片、电容、点火元件和电子开关等电子元器件构成，芯片是整个模块的核心。电子延期模块通过芯片实现对电子开关的控制，将电容能量作用于点火元件，实现延期点火。

记者了解到，电子延期模块中的芯片由盛景微自主设计，根据不同爆破工程的特点，可以设计出应用于包括：普通隧道、露天中深孔、地下小断面金属矿等不同场景的电子延期模块。

2018年至2020年，盛景微实现收入分别为：339.43万元、7504.41万元和2.1亿元，其中电子延期模块贡献的收入比重分别达到：98.38%、90.40%和95.59%，是公司的核心收入来源。但公司同时也存在收入来源单一的风险，为此公司在招股书中也表示，正在不断横向开拓电子延期芯片在其他领域，如在消防弹、地质勘探等领域的应用。

总体来看，报告期内，盛景微营收复合增长率达到687.58%，其中2019年是盛景微业绩“质变”的一年，其收入较2018年番了约22倍，另外归母净利润由2018年的亏损128.96万元，转变为2019年盈利1580.85万元。

《科创板日报》记者梳理发现，2019年是电子雷管市场需求开始爆发的一年。

据了解，工信部和公安部于2018年提出全力推广应用电子雷管，各省、区、市电子雷管使用率每年递增不得低于20%，到2022年基本实现电子雷管全面使用。得益于政策和市场的推动下，2019年中国电子雷管产量0.58亿发，占工业雷管总产量的5.29%；2020年中国电子雷管产量1.17亿发，实现同比增长100%，但总产量占比仍处于较低水平。

这也意味着，以电子延期模块作为核心零部件的电子雷管替代传统工业雷管的市场空间较大。

招股书披露，随着电子雷管的市场需求不断释放，盛景微电子延期模块的市场占有率也由2018年的7.23%上升至2020年的34.19%。

值得注意的是，科创板上市公司力芯微（688601.SH）在布局电源管理芯片的同时，同样也有产品应用于电子雷管赛道。记者了解到，力芯微的智能组网延时管理单元主要用于数码电子雷管，公司称，在电子雷管进入全面使用阶段的背景下，电子雷管市场空间将大幅提升，而智能组网延时管理单元作为电子雷管必不可缺的组成部分，将受益于存量市场替代及电子雷管发展带来的双重利好。

力芯微在招股书中披露，得益于国家公安部、工信部大力推广应用数码电子雷管，公司在报告期内的智能组网延时管理单元的销售收入不断增加。

值得注意的是，与力芯微的电子延期模块的构成存在差异，力芯微的智能组网延时管理单元包括智能组网延时管理芯片、智能组网延时管理模组、编程组网控制器等。

毛利率对比方面，2018年至2020年，力芯微的智能组网延时管理单元的毛利率分别为41.13%、13.47%和17.35%；而同期盛景微电子延期模块的毛利率分别为：41.46%、48.34%和48.42%。

对于智能组网延时管理单元2019年毛利率大幅下滑的原因，力芯微解释称，2019年研发推出的应用于隧道爆破的新产品中电子元器件等辅材的种类和个数有所增加，以及本年电子元器件市场供应紧张，导致采购成本有所上升；同时为了快速抢占电子雷管市场，加大了业务推广力度，降低了销售价格。

为了进一步了解应用于电子雷管赛道下两家公司产品形成较大毛利率差异的原因，《科创板日报》记者今日也联系了力芯微，公司工作人员记录了问题并表示会后续答复，截至发稿前记者尚未收到公司答复。

此外，由于盛景微采用Fabless模式，因此公司需委托晶圆代工厂定制圆片，委托封装测试厂对晶圆进行封装及测试等。

报告期内，华润微（688396.SH）孙公司无锡华润上华科技有限公司（下称“华润上华”）为盛景微2019年、2020年的第二大供应商，采购金额分别为：784.24万元和1614.51万元，占原材料采购总额比重分别为：17.94%和15.84%。

而华润上华的控股股东华润微电子控股有限公司系盛景微股东上海润科有限合伙人（持有份额19.99%），且为其执行事务合伙人的控股股东。

截至招股书签署日，张永刚与其配偶殷婷合计控制公司47.21%股权，系公司共同实际控制人。张永刚系公司控股股东。科创板亦有望再添一例夫妻档实控人。