银河证券基金研究中心执行总经理王国平就公募基金业绩与投研观察、市场判断在基金投顾中的运用等内容在中国银河证券年度2021年中期策略报告会基金专场做了演讲，主要观点有：

1、公募基金业绩与投研观察

自今年6月向前滚动五年，从银河二级分类看，标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置基金中，标准股票型基金业绩最优，灵活配置业绩最弱，显示出权益类产品择时优势不明显。而偏股型基金，股票（上下限60%-95%）、股票（上限95%）与股票（上限80%）中，过去五年前者一直表现最好，后者最弱，显示出在权益类品种中，具有一定仓位限制范围的股票产品能够表现出一定的择时优势。

行业方面，统计显示，向前滚动五年行业基金业绩明显优于标准股票型基金，其中医药基金和消费基金表现较好，TMT与科技类表现最不理想。管理能力方面，从主动管理基金业绩大大好于指数型产品可以看出，A股市场管理人具有明显的获得阿尔法的能力。

与之相对应的，基金管理人通过投研体系的调整正在并已经适应这一新的变化。而对于投资者来说，寻找风险收益特征适合自己的基金产品，并长期持有应该是一个不错的选择。

2、市场判断在基金投顾中的运用

中周期下，中美日经济比较与港台占大陆经济体量的比重看，中国经济具有中长期稳定增长的潜力。

估值水平方面，A股市场相较于美国市场估值优势明显。从过去五年看，目前A股估值水平不同指数有差异，但基本上均处于三十到七十分位之间。而拉长超过十年的周期，目前估值水平处于相对低位。