问基金经理最喜欢哪类市场，回答熊市和牛市的皆有，但是很少有基金经理说喜欢震荡市。
年后以来大盘走势是这样的↓
（数据来源：Wind，截止2021年5月13日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
大跌完毕就开始进入震荡行情，涨一天跌三天。对于基民而言，市场进入反反复复震荡的阶段，相对也是比较迷茫的，不知道该如何操作。
赎回吧，可能“亏损变现”了；
不赎回吧，看着账面起起伏伏也挺难受，更别提继续买买买了。
在这种震荡调整的市场中，应该怎么做一个聪明的投资者呢？不妨重新认识一下指数增强基金。
Part 1
紧跟市场，行情启动不掉队
霍华德·马克斯曾说过，上涨肯定不会直到永远，但是周期肯定会直到永远。
在震荡市场行情下，各类行业表现不一，最大的特点就是板块间的轮动加快，不太会在某个板块上有长时间很大的行情。
这种情况下，对于风格特征比较明显的主动管理型基金来说，如果风格不在重仓板块上，可能一段时间内的表现也是乏善可陈。
但是指数增强基金就不一样了。
指数增强基金首先会紧跟某一个指数，而指数的成分股一般相对较多，指数增强基金也会做到“雨露均沾”，持股分散，最多数量可达百只，而非独宠一种风格。
因为指数增强基金背后是量化选股，量化可以较为全面的捕捉市场机会，比如人脑很难覆盖全市场超过3000只股票的研究和筛选，而量化则比较容易处理。
市场震荡、板块的频繁轮动下，指数增强基金组合广泛配置、分散持仓，不单押行业风格的优势就明显体现出来。
而且，指数增强基金永远是高仓位运作，一旦震荡行情结束，上涨行情启动，还能“稳稳”追随市场不掉队。
Part 2
追求比市场好一点点
既然是“增强”，那目标还是追求比市场好一点。
指数增强基金在紧跟指数的基础上会叠加增强策略，以博道基金旗下的指数增强基金为例，背后自有一套打分体系对全市场个股进行打分，在组合中比如适当减持打分不好的成分股或者适当增加打分高的股票配置比例，最终希望表现能超越所追随的指数。
有人会问了，目标是目标，实际能做到吗？从海外历史来看，好像公募和私募基金长期非常难跑赢指数基金？
小博就有话说了，因为海外市场定价相对有效，市场的超额收益空间比较小，而国内现在因为机构投资者占比相对较低，定价效率不如海外，很多上市公司估值波动特别大，所以，这里面能够获取超额收益的空间会比海外更加丰富，这也给了以量化多因子选股为基础的指数增强产品更多的发挥空间。
事实上，在过去很长一段时间，指数增强类的产品从平均水平来说也获得了相对可观的超越指数的收益。
以博道基金旗下指数增强产品为例：
（数据来源：基金2021年一季报，其中基金累计净值数据来源于证监会信息披露网站并经基金托管人复核，数据截至2021/3/31，博道启航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：-5.74%/-7.36%（2018年年报），34.17%/26.16%（2019年年报）、74.95% /40.58%（2020年年报）；博道远航混合A收益率 / 业绩比较基准收益率：10.56% / 3.85%（2019年年报）、57.36% / 26.22%（2020年年报）；博道久航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：38.27%/21.53%（2020年年报）；博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：29.71%/26.13%（2019年年报）、41.37%/19.94%（2020年年报）；博道沪深300指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：15.11%/3.79%（2019年年报）、64.07% /30.63%（2020年年报）；博道伍佰智航净值A净值收益率/业绩比较基准收益率：3.85%/3.39%（2019年报）、30.15%/24.00%（2020年年报）；博道叁佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：17.68%/13.15%（2019年报）、73.80%/42.41%（2020年年报）。超额收益率=净值收益率-业绩比较基准收益率。风险提示：基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。）
Part 3
当前市场环境尤其适合
指数增强基金大展拳脚
指数增强基金背后是用量化的手段实现选股跟增强的效果，当前震荡的市场环境适合量化选股吗？
答案是，yes！
量化选股的优势在宽度，超额收益的来源分散在很多只股票上，因此极端的一九行情里量化选股不太占优。
相反，大部分个股交易活跃，且跑赢基准指数的个股数量越多，越有利于量化选股宽度优势的发挥。
（数据来源：Wind。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
小博还统计了当前市场的超额概率环境，也就是全市场在过去一段时间里跑赢指数的股票数量占比。
直接说结论：四月份以来中证500指数表现不俗，犹豫不前不如尽早入场。
Part 4
定投为指数增强插上翅膀
知道指数增强产品好，怎么投呢？
强烈建议再了解一下定投。
定投这种方式具有天然的“逢低加码、逢高减码”的优势，像定投货币基金、债券基金等波动幅度较小的基金品种可能效果不太明显，但是，如果是波动较大的基金就不一样了，比如指数基金和指数增强基金。
小博曾做过详细统计，在5年以上的长周期内对比了定投中证500指数增强基金和中证500指数基金的效果，最后发现，随着时间的推移，定投两类基金都是有效的。
而且严守“纪律”的指数增强基金非常适合作为大家中长期投资的底仓配置品种。
市场的风总是来来回回，与其在震荡调整的市场中迷茫不前，不如大胆选择指数增强基金开启定投！
· 小博划重点 ·
1、结构特征明显的“一九行情”下，指数增强的进攻特性不明显，但是，市场震荡、风格不明确之时，指数增强广泛配置、分散持仓，不单押行业风格的优势凸显，而且它永远紧跟市场，还希望比市场好那么一点点。
2、海外公募和私募基金长期非常难跑赢指数基金，而国内市场能够获取超额收益的空间会比海外更加丰富，指数增强类产品过去很长一段时间从平均水平来说都获得了相对可观的超越指数的超额收益。
3、“逢低加码、逢高减码”的定投和指数增强基金是一对好搭档，长期投资，效果看得见。
风险提示：风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。
