从极迷处识迷，则到处醒；将难放怀一放，则万境宽。

洪泰朝闻微报

今日关注

1. 4月三项金融数据明显下行，信用收缩延续

2. 美国超预期的CPI数据加重投资者对提前加息的担忧情绪

3. 美联储高官继续传递保持宽松的信号，试图安抚市场恐慌

4. 铜价或在三季度出现见顶信号

5. 马斯克宣布暂停接受用比特币购车，比特币跳水

1. 【金融数据】4月三项金融数据明显下行，信用收缩延续 。4月M2增速大幅下行1.3个百分点至8.1%；人民币贷款增加1.47万亿元，同比少增2293亿元，略高于市场预期，增速12.3%降0.3个百分点；4月社会融资规模增量为1.85万亿，同比少增1.25万亿，增速继续下行0.6个百分点至11.7%，低于市场预期。浙商证券认为，M2大幅下行主要源自基数影响，社融超预期下降来自央行对表外融资和票据套利的主动压降 。当前货币政策以金融稳定为首要目标，采取稳健中性的政策基调，主要体现为信用收缩，即信贷、社融及M2增速的回落。该机构认为信用收缩或延续至三季度末，四季度经济下行压力明显加大，将使得货币政策首要目标切换至稳增长，触发政策基调从“紧信用、稳货币”转为“稳信用、宽货币”。

2. 【美国通胀】美国超预期的CPI数据加重投资者对提前加息的担忧情绪。美国4月CPI同比上涨4.2%，远高于3.6%的市场预测值，创2008年9月以来新高；从环比上涨0.8%，是2008年6月以来最大的环比涨幅。核心CPI同比大涨3%，创1996年1月以来最大涨幅，此前市场预测值为2.3%；环比涨0.92%，创1981年以来的最大涨幅。尽管近期美联储官员不断表态通胀只是暂时现象，但始终无法消除投资者对通胀的担忧。双双超预期的CPI及核心CPI数据，加剧市场对美联储提前加息的担忧，市场预测到2022年12月，美联储加息25个基点的概率已达到100%，在CPI数据公布之前为88%。美股和美国国债价格齐跌，美元指数强势走高。道指跌1.99%，创近四个月以来最大单日跌幅，标普500指数跌2.14%，纳指跌2.67%。美国基准10年期国债收益率跃升，午盘逼近1.7%，盘后最高触及1.6988%，创一个月来新高。

3. 【美联储】美联储高官继续传递保持宽松的信号，试图安抚市场恐慌情绪。美联储二把手、副主席克拉里达称，4月CPI爆表确实令他惊讶，但通胀上行很大程度上是暂时现象，主要与去年经济关停时的基数效应，以及供应链瓶颈推升价格有关。他表示，今年任何通胀率超过2%的动向都是暂时的，仍预计，2022年和2023年，通胀将恢复到或是略高于2%的长期目标。克拉里达还重申近期不会缩减QE的信号。亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话称，美国经济正处于重新开放后的“动荡时期”，通胀预计会大幅波动，并且直到9月份都会出现大量噪音，现在判断通胀是否处于令人担忧的趋势言之过早。

4. 【大宗商品】铜价或在三季度出现见顶信号。继年初的一轮冲高和盘整后，铜在4月中旬迎来了另一波价格的上涨。5月10日伦铜收报10720美元，刷新历史最高点。天风证券最新研报指出，目前全球经济复苏还在继续，但铜矿生产仍未完全恢复正常，铜的供需仍是紧平衡状态。美债利率短暂回归下行，为价格上涨创造了友好环境。工业属性和金融属性的双重推动下，短期内我们可能很难看到铜价的趋势性拐点。该机构复盘历史，经济复苏放缓、粗炼费用回升、美债实际利率上行，以及供应改善可能是铜价见顶的关键性信号。认为三季度开始，铜的基本面压力可能随供给增量的释放和经济复苏的放缓开始缓解，粗炼费用可能会开始回升，铜价的拐点可能随之出现。

5. 【比特币】马斯克宣布暂停接受用比特币购车，比特币跳水将近2000美元。特斯拉CEO马斯克称，特斯拉暂停使用比特币来支付购车费用，但特斯拉不会卖出任何比特币。特斯拉正考虑采用其他能耗更低的加密数字货币。Bitstamp数据显示，比特币随后跳水约1970美元，跌穿5.3万美元，日内整体下跌逾6.0%。以太币短线跳水逾191美元，逼近3960美元，日内整体跌超2%。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（5月12日）

图片来源：洪泰财富证券投资部