过去的2020年，汾酒可以算做是白酒里表现做好的一家。

全年业绩增长56.39%，股价涨幅322%。即使来到2021年Q1，山西汾酒股价上涨8.26%，1季度业绩增长77.72%，依然表现亮眼。

但是外界担心汾酒的业绩是否像几年前的洋河那样，是向经销商压货做出来的，是一种虚假的增长。

资料显示今年一季度省外经销商增加53家，相关营业收入43.46亿元，同比增长108.38%。

而1季度整体新增56家经销商，截止1季度末公司的省内外经销商数量达到2952家，全国市场可控终端网点数量突破85万家。

快速激增的经销商数量具有强大的业绩调节能力，从洋河的惨痛教训来看，向渠道压货可以短暂刺激业绩，但长期来看对品牌和经销商感情伤害巨大。

需要注意的是，A股最大的“酒厂”张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达中小盘大举“减持”山西汾酒，均已退出了前十大流通股股东名单。

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