新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，柳钢股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为546.94亿元，同比增长12.49%；归母净利润为17.19亿元，同比下降26.63%；扣非归母净利润为17.03亿元，同比下降26.83%；基本每股收益0.67元/股。

公司自2007年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为53.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柳钢股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为546.94亿元，同比增长12.49%；净利润为17.64亿元，同比下降24.56%；经营活动净现金流为26.06亿元，同比下降35.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.49%，净利润同比下降24.56%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）473.51亿486.2亿546.94亿净利润（元）46.1亿23.38亿17.64亿营业收入增速13.94%2.68%12.49%净利润增速74.2%-49.27%-24.56%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.49%，销售费用同比变动-49.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）473.51亿486.2亿546.94亿销售费用（元）5706.72万1.17亿5947.05万营业收入增速13.94%2.68%12.49%销售费用增速32.26%104.95%-49.15%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.94%，营业成本同比增长14.9%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速8.6%24.92%41.94%营业成本增速7.15%8.24%14.9%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.94%，营业收入同比增长12.49%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速8.6%24.92%41.94%营业收入增速13.94%2.68%12.49%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.49%，经营活动净现金流同比下降35.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）473.51亿486.2亿546.94亿经营活动净现金流（元）56.52亿40.55亿26.06亿营业收入增速13.94%2.68%12.49%经营活动净现金流增速22.53%-28.24%-35.75%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为56.5亿元、40.6亿元、26.1亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）56.52亿40.55亿26.06亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.83%，同比下降19.8%；净利率为3.23%，同比下降32.94%；净资产收益率（加权）为7.32%，同比下降54.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.39%、9.76%、7.83%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率14.39%9.76%7.83%销售毛利率增速60.53%-32.18%-19.8%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.74%，4.81%，3.23%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率9.74%4.81%3.23%销售净利率增速52.89%-50.6%-32.94%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为52.64%，15.95%，7.32%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率52.64%15.95%7.32%净资产收益率增速17.76%-69.7%-54.11%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为52.7%。

项目201812312019123120201231少数股东权益（元）-101.45亿131.13亿净资产（元）105.29亿232.08亿248.83亿少数股东权益/净资产-43.71%52.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.94%，同比增长8.33%；流动比率为1.01，速动比率为0.54；总债务为253.92亿元，其中短期债务为93.35亿元，短期债务占总债务比为36.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.2、0.13，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）1.46亿27.34亿2.11亿流动负债（元）153.93亿127.28亿144.92亿经营活动净现金流/流动负债0.010.210.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）95.37亿100.32亿95.8亿总债务（元）84.87亿167.51亿253.92亿广义货币资金/总债务1.120.60.38

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.12、0.6、0.38，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）95.37亿100.32亿95.8亿总债务（元）84.87亿167.51亿253.92亿广义货币资金/总债务1.120.60.38

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为12.2亿元，较期初变动率为218.36%。

项目20191231期初其他应付款（元）3.83亿本期其他应付款（元）12.18亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-17.5亿元，营运资本为2.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为19.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）19.94亿营运资金需求（元）-17.51亿营运资本（元）2.43亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为307.73，同比增长20.39%；存货周转率为6.44，同比下降14.49%；总资产周转率为0.98，同比下降23.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.15，7.53，6.44，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）8.157.536.44存货周转率增速8.53%-7.57%-14.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.97，1.28，0.98，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.971.280.98总资产周转率增速4.12%-34.99%-23.47%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为257.5亿元，较期初增长126.72%。

项目20191231期初固定资产（元）113.56亿本期固定资产（元）257.47亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.13、4.28、2.12，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）473.51亿486.2亿546.94亿固定资产（元）92.39亿113.56亿257.47亿营业收入/固定资产原值5.134.282.12

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为12.9亿元，较期初增长65.92%。

项目20191231期初无形资产（元）7.76亿本期无形资产（元）12.87亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为6亿元，同比增长30.07%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）5.24亿4.62亿6.01亿管理费用增速47.97%-11.91%30.07%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.07%，营业收入同比增长12.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速13.94%2.68%12.49%管理费用增速47.97%-11.91%30.07%

点击柳钢股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>