来源：西部利得基金
代表基金
西部利得策略优选混合（R3）
西部利得聚禾混合（R3）
近期市场回顾
上周市场整体企稳走强，上证上涨1.39%，沪深300上涨3.41%，创业板指强势上涨7.58%，科创50上涨2.91%。具体来看，新能源、医药、食品饮料等强势板块表现较好，分别上涨6.71%、6.29%和4.48%，或主要源于前期超跌反弹以及部分核心标的一季报业绩超预期。零售、纺服等表现较弱，分别下跌3.05%、2.47%。
投资展望
上周核心资产出现了明显反弹，持续性有待观察，维持前期观点，类似以往核心资产普涨行情或许难现，在流动性收紧预期下 “拔估值”难度加大，需要挑选赛道景气和业绩确定性更强的个股，审慎关注机构资金集中的板块和标的，重点关注基本面持续改善估值和机构持仓较低的家电、家具、消费建材等地产后周期板块。
陈保国
■研究部总经理、基金经理
■擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周市场震荡上行，成交量环比上涨。投资者情绪有所恢复，市场活跃度也有所提升，核心资产再次进入上涨通道。结构上看，电气设备、医药和食品饮料表现较好，商业、纺织和房地产表现较弱。
投资展望
年报和一季报披露接近尾声，整体来看上市公司业绩同比大幅增长，向好趋势仍在维持。但投资者对市场的分歧导致市场走势仍处于震荡区间。近期外资流入速度有所加快，热钱的流入对市场产生的冲击需要加以警惕，更应该从中长期的角度进行资产配置。短期投资者情绪有所恢复但仍处于谨慎的状态，市场不发生大的宏观变化前提下，预计可能仍将维持前期震荡向上的趋势，等待新的变化对市场产生新的影响。
严志勇
■公募固定收益投资部总经理、基金经理
■深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周国开和国债曲线呈现短端大幅下行，长端小幅上行，曲线陡峭化。资金面方面，4月是缴税大月，市场预期资金面会产生较大波动，但上周资金面整体平稳，短端交易情绪较好，收益率不断下行。基本面方面，上周公布的LPR一年3.85%，5年4.65%继续维持不变。海外方面，美债利率探底后小幅反弹，但债市对外部因素反应钝化。
投资展望
4月地方债供给低于预期，未来发行速度有望加速，供给因素仍可能对债市形成一定扰动，债市短期内可能震荡盘整。后续或将择机增配优质信用债，同时对利率债短期表现保持密切关注。可转债市场结构性机会仍在，继续关注部分顺周期相关行业的个券机会。
林静
■公募混合投资部基金经理
■深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
西部利得新富混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300上涨3.41%，创业板50上涨8.86%。行业新能源、医药、食品饮料、电子涨幅居前，商贸、纺服、地产等跌幅居前，风格上重新偏向机构重仓股。
投资展望
上周一季报进入披露高峰期，医药、新能源等机构重仓股业绩靓丽，相较2019年仍然维持了复合的高增速，使得市场对绩优个股重拾热情，外资也大幅流入。我们认为PPI在二季度可能逐步上行冲顶，通胀整体风险可控，后续消费的防御性将逐步显现。随着美国长端利率的回落，目前高估值的风险不是首要，应该以业绩为卯，重点关注业绩的确定性，精选估值合理的绩优个股。
韩丽楠
■公募混合投资部基金经理
■丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R2）
近期市场回顾
权益市场方面，上周市场表现较好，宽基指数全部上涨。沪深300和上证50分别上涨3.41%、2.20%。医药、电新、食品饮料等板块领涨，地产、建筑以及电力公用等周期板块回调。债市方面，短端利率进一步下行，1年期国债收益率较上周下行超10bps，短期资金面较松，但市场对久期风险仍较为谨慎，长端利差扩大，收益率曲线出现陡峭化。上周转债供给压力较大，单周上市总规模接近500亿，但市场承接能力较强，市场情绪改善明显，转股溢价率整体略有提升。
投资展望
短期流动性有所缓和，长期利率近期保持平稳。市场之前对流动性和信用收缩的悲观预期出现改善。从基本面来看，全球经济复苏的趋势明确，虽然海外供给产能有所恢复，但从相关高频数据来看，出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。很多高景气赛道的优质公司经过本次调整，业绩和估值匹配度已趋向优化。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。短期债市较可能仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度配置权益资产，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20210423。
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