新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，广信材料发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.53亿元，同比下降6.9%；归母净利润为-2.14亿元，同比下降396.79%；扣非归母净利润为-2.25亿元，同比下降528.88%；基本每股收益-1.1099元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6229.18万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广信材料2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.53亿元，同比下降6.9%；净利润为-2.22亿元，同比下降391.29%；经营活动净现金流为8790.32万元，同比增长407.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为42.4%，26.52%，-6.9%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.39亿8.09亿7.53亿营业收入增速42.4%26.52%-6.9%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降396.79%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）5502.93万7218.47万-2.14亿归母净利润增速-10.28%31.18%-396.79%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.2亿元，同比大幅下降528.88%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）2157.97万5243.98万-2.25亿扣非归母利润增速-60.86%143.01%-528.88%

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.2亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）5445.7万7613.63万-2.22亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、-2.2亿元，同比变动分别为-11.21%、39.81%、-391.29%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）5445.7万7613.63万-2.22亿净利润增速-11.21%39.81%-391.29%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.9%，经营活动净现金流同比增长407.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.39亿8.09亿7.53亿经营活动净现金流（元）5383.55万-2861.93万8790.32万营业收入增速42.4%26.52%-6.9%经营活动净现金流增速117.94%-153.16%407.15%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.99、-0.38、-0.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）5383.55万-2861.93万8790.32万净利润（元）5445.7万7613.63万-2.22亿经营活动净现金流/净利润0.99-0.38-0.4

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.62%，同比下降18%；净利率为-29.45%，同比下降412.88%；净资产收益率（加权）为-17.51%，同比下降414.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为32.62%，同比大幅下降18%。

项目201812312019123120201231销售毛利率37.29%39.78%32.62%销售毛利率增速-12.32%6.68%-18%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-29.45%，同比大幅下降412.88%。

项目201812312019123120201231销售净利率8.52%9.41%-29.45%销售净利率增速-37.65%10.5%-412.88%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.51%，同比大幅下降414.93%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.41%5.56%-17.51%净资产收益率增速-42.28%26.08%-414.93%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.41%5.56%-17.51%净资产收益率增速-42.28%26.08%-414.93%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.51%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率4.04%4.96%-15.51%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.2亿元，较期初变动率为-41.5%。

项目20191231期初商誉（元）7.16亿本期商誉（元）4.19亿

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.6亿元，同比下降9502.18%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-4896.36万-267.17万-2.57亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.52%，同比下降15.12%；流动比率为1.88，速动比率为1.56；总债务为1.48亿元，其中短期债务为1.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为1.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）1.67亿1.34亿1.06亿短期债务（元）1.33亿1.76亿1.48亿广义货币资金/短期债务1.260.760.71

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.26、0.74、0.71，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）1.67亿1.34亿1.06亿总债务（元）1.33亿1.82亿1.48亿广义货币资金/总债务1.260.740.71

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.8亿元，短期债务为1.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.342%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.35亿1.03亿8429.66万短期债务（元）1.33亿1.76亿1.48亿利息收入/平均货币资金1.88%0.81%1.34%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.2亿元，公司营运资金需求为3.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-4226.13万营运资金需求（元）3.64亿营运资本（元）3.22亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.9，同比下降4.15%；存货周转率为3.98，同比增长8.78%；总资产周转率为0.44，同比增长1.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.38%、22.3%、24.04%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3.84亿4.32亿3.61亿资产总额（元）17.97亿19.37亿15.01亿应收账款/资产总额21.38%22.3%24.04%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为197.6万元，较期初增长137.29%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）83.26万本期其他非流动资产（元）197.58万

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