来源：戴康的策略世界

核心观点

第一，科创股基金持仓比例仍较低。截至21Q1末，科创板共上市251家，基金整体持股占科创板流通股比重5.46%，持仓市值占流通市值比重8.40%，较20Q4小幅下滑。

第二，信息技术和高端制造仍为偏好领域。行业配置上，科创板家电/电子/有色金属/机械设备行业整体基金持仓市值占比最高，分别为16.88%/11.89%/8.94%/8.91%（家电行业仅有极米科技和九联科技2家公司，主要受极米科技较高基金持仓比例影响）。从持仓动态看，21Q1基金主要增持医药生物、机械设备、家电等行业，呈“散点式”增配，关注受益于景气修复、即期业绩改善确定性高的方向；主要减持计算机和电气设备等行业。

第三，挖掘优势公司，个股持仓呈分化趋势。个股基金持仓占流通股比重分布在0-31.25%之间，共有73家公司无基金持仓，而思瑞浦/中望软件/奕瑞科技/柏楚电子等公司基金持仓比重超过25%（分别为31.25%/28.84%/28.86%/25.41%），特点是分布在中小市值区间（均值约285亿元）、业绩表现优（20年营收/归母净利润同比中位数分别为48.19%/94.35%）、成长性高（21年预测净利润增速中位数42.87%）。

第四，“市值下沉”思路体现。21Q1共有中望软件/浩欧博/ /华锐精密/极米科技/明微电子5家科创板公司分别获加仓10%以上，按现价计算，市值均分布在500亿元以下（均值约170亿元），契合“市值下沉”配置布局。

科创板一周全景数据

一周行情总览：（1）科创50指数本周上升2.91%至1311.83点；（2）本周日均成交额284.14亿元，较上周上升43.91%；本周日均换手率5.20%，较上周上升1.63pct。

一周估值变化：（1）科创50 PE（TTM）从上周五75.68倍上升至本周五77.24倍；（2）科创板PE（TTM）计算机最高为90.34倍，公用事业最低为27.99倍。

一周流动性结构：（1）本周科创板净卖出8.58亿元，机构主动买入1.26亿元；（2）机构本周主动买入与卖出交易额中分别占比8.15%和7.87%；（3）本周四融券余额为178.09亿元，相较上周五上升6.53%，融券/融资余额比为0.54。

发行节奏：本周新增1家受理，2家过会，4家新股上市；目前待上市5家，上市已满265家。

 报告正文

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本报告信息

对外发布日期：2021年4月25日

分析师：

倪   赓：SAC 执证号：S0260519070001

戴   康：SAC 执证号：S0260517120004

           SFC CE No. BOA313

●团队成员介绍●

戴  康  CFA：策略首席分析师，10年A股策略研究经验。2020年荣获新财富最佳分析师策略研究第二名、卖方分析师水晶球奖策略第一名、金牛奖2020最具价值首席分析师、新浪金麒麟最佳分析师策略研究第一名。

郑恺：资深分析师，7年策略卖方研究经验。

曹柳龙：资深分析师，6年策略卖方研究经验。

俞一奇：资深分析师，6年大类资产配置、市场研究和国际比较经验。

韦冀星：资深分析师，3年策略研究经验。

倪赓：资深分析师，3年策略卖方研究经验。

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