新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，初灵信息发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为4.08亿元，同比下降16.07%；归母净利润为-3.69亿元，同比下降882.46%；扣非归母净利润为-3.75亿元，同比下降1095.8%；基本每股收益-1.69元/股。
公司自2011年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.62亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对初灵信息2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.08亿元，同比下降16.07%；净利润为-3.69亿元，同比下降890.13%；经营活动净现金流为7281.45万元，同比增长44.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比下降16.07%。
项目201812312019123120201231营业收入（元）4.2亿4.86亿4.08亿营业收入增速-6.75%15.73%-16.07%• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降882.46%。
项目201812312019123120201231归母净利润（元）-3.05亿4710.62万-3.69亿归母净利润增速-491.27%115.46%-882.46%• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降1095.8%。
项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）-4.99亿3765.31万-3.75亿扣非归母利润增速-2067.02%107.55%-1095.8%• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3亿元、0.5亿元、-3.7亿元，同比变动分别为-492.19%、115.33%、-890.13%，净利润较为波动。
项目201812312019123120201231净利润（元）-3.05亿4669.3万-3.69亿净利润增速-492.19%115.33%-890.13%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.07%，销售费用同比变动23.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201812312019123120201231营业收入（元）4.2亿4.86亿4.08亿销售费用（元）6440.22万5717.13万7058.6万营业收入增速-6.75%15.73%-16.07%销售费用增速10.39%-11.23%23.46%• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.07%，税金及附加同比变动6.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）4.2亿4.86亿4.08亿营业收入增速-6.75%15.73%-16.07%税金及附加增速2.5%-16.64%6.76%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.63%，营业成本同比增长-9.1%，存货增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231存货较期初增速-12.83%-16.64%31.63%营业成本增速7.77%32.88%-9.1%• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.63%，营业收入同比增长-16.07%，存货增速高于营业收入增速。
项目201812312019123120201231存货较期初增速-12.83%-16.64%31.63%营业收入增速-6.75%15.73%-16.07%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.07%，经营活动净现金流同比增长44.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）4.2亿4.86亿4.08亿经营活动净现金流（元）3927.8万5041.29万7281.45万营业收入增速-6.75%15.73%-16.07%经营活动净现金流增速-72.05%28.35%44.44%二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.53%，同比下降9.39%；净利率为-90.48%，同比下降1041.44%；净资产收益率（加权）为-42.12%，同比下降1114.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.78%、46.93%、42.53%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率53.78%46.93%42.53%销售毛利率增速-10.38%-12.73%-9.39%• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-25.37%、31.28%、0.68%、-97.07%，同比变动分别为-340%、3333.24%、-76.1%、1964.98%，销售净利率较为波动。
项目20200331202006302020093020201231销售净利率-25.37%31.28%0.68%-97.07%销售净利率增速-340%3333.24%-76.1%1964.98%• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-90.48%，同比大幅下降1041.44%。
项目201812312019123120201231销售净利率-72.55%9.61%-90.48%销售净利率增速-520.6%113.25%-1041.44%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-42.12%，同比大幅下降1114.94%。
项目201812312019123120201231净资产收益率-21%4.15%-42.12%净资产收益率增速-547.76%119.76%-1114.94%• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-42.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目201812312019123120201231净资产收益率-21%4.15%-42.12%净资产收益率增速-547.76%119.76%-1114.94%• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-42.15%，三个报告期内平均值低于7%。
项目201812312019123120201231投入资本回报率-20.77%4.13%-42.15%从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.2亿元，同比下降34424.34%。
项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-5.28亿-92.73万-3.2亿三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.62%，同比增长90.33%；流动比率为2.48，速动比率为2.13；总债务为490.76万元，其中短期债务为490.76万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.53，3.53，2.48，短期偿债能力趋弱。
项目201812312019123120201231流动比率（倍）4.533.532.48从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.5%，营业成本同比增长9.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速174.62%-82.83%28.5%营业成本增速7.77%32.88%-9.1%• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为490.8万元，较期初变动率为170.03%。
项目20191231期初应付票据（元）181.75万本期应付票据（元）490.76万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.59，同比增长27.55%；存货周转率为3.02，同比下降13.68%；总资产周转率为0.38，同比增长6.82%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.18%、5.58%、9.17%，持续增长。
项目201812312019123120201231存货（元）8024.79万6689.61万8805.35万资产总额（元）15.5亿11.99亿9.61亿存货/资产总额5.18%5.58%9.17%从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长217.13%。
项目20191231期初固定资产（元）1370.6万本期固定资产（元）4346.54万从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长23.46%。
项目201812312019123120201231销售费用（元）6440.22万5717.13万7058.6万销售费用增速10.39%-11.23%23.46%点击初灵信息鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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