钢企一季度业绩预告亮眼

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近期A股上市公司密集披露2021年一季度业绩预告，截至4月15日收盘，A股共有1352家上市公司披露一季度业绩预告，预喜率高达76.4%。

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从行业角度看，受益于疫情影响逐步转淡、下游需求迅速增加等因素，周期传统行业业绩实现大爆发。

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上市钢企纷纷报喜，逾一半钢企净利润增同比速幅上限超100%，最高增长率达25880.66%。预喜率高达92.9%，位居全行业第一。

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一季度业绩预告业绩亮眼的原因得益于不少周期行业上市公司在2020年疫情期间借机优化了产品线，疫情影响转淡后，下游需求提升，促使业绩大幅增长。

全球宽松预期持续，钢铁行业有望出现明显供需缺口

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实体经济的恢复是推动全球资产配置的最核心要素。

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全球经济的复苏的重大背景是全球宽松预期能够持续，有望形成预期资产和实体经济共振的良好局面，大宗商品的价格在此阶段向上动力更强。

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预计2021年工业品补库叠加PMI回升将带来钢铁下游制造业复苏明显，而发改委及工信部对全年粗钢产量负增长的指引态度坚决，2021年钢铁行业有望出现巨大供需缺口，甚至可能超越2017年。

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除此以外，汽车、工程机械等制造业用钢需求环比继续改善。在“碳中和”政策助力下，预计短期内钢材供需边际改善，原料价格下滑，钢价持续上涨，钢材盈利有望持续改善。

钢铁行业或位于行业繁荣新起点

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碳中和并非主题性投资，而是确认了钢铁行业过去二十年产能扩张周期和产量增长的结束。

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展望未来十年，当下正是钢铁行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征：

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1）随着城镇化深入和制造业的继续发展，钢铁需求仍将以每年2%的增速上升，行业将迎来供需长周期的错配，钢价大幅波动结束，未来钢价易涨难跌。

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2）电炉快速发展，电炉钢占比将会提升，由于电炉开启灵活的特点，供给与需求匹配度上升，价格波动性降低。

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3）兼并重组加速推进，行业龙头优势明显。国有、民营企业开始追求存量产能下的扩张，行业集中度快速上升，龙头企业议价权快速提升。行业龙头通过持续的优化管理、提升效率最终降低成本，同时科技赋能制造，而环保和绿色发展将拉开龙头公司与其他企业的成本差距，龙头将产生超额收益。

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国泰中证钢铁ETF联接C（008190）跟踪中证钢铁指数，反映上市钢铁龙头企业的股价表现变化。可以捕捉行业系统改善的机会，享受整个行业共同的成长红利。