新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，智动力发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为23.22亿元，同比增长33.26%；归母净利润为1.05亿元，同比下降18.76%；扣非归母净利润为9792.87万元，同比增长9.82%；基本每股收益0.5124元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2794.5万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智动力2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.22亿元，同比增长33.26%；净利润为1.43亿元，同比下降11.73%；经营活动净现金流为2.54亿元，同比增长70.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.26%，净利润同比下降11.73%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.51亿17.43亿23.22亿净利润（元）682.88万1.62亿1.43亿营业收入增速14.59%167.7%33.26%净利润增速-83.75%2270.56%-11.73%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.26%，销售费用同比变动54.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.51亿17.43亿23.22亿销售费用（元）1924.32万4168.17万6442.62万营业收入增速14.59%167.7%33.26%销售费用增速27.53%116.61%54.57%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动33.26%，税金及附加同比变动-2.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.51亿17.43亿23.22亿营业收入增速14.59%167.7%33.26%税金及附加增速-55.92%753.22%-2.92%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长180.39%，营业收入同比增长33.26%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速14.59%167.7%33.26%应收票据较期初增速278.44%188.8%180.39%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长63.18%，营业收入同比增长33.26%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速14.59%167.7%33.26%应收账款较期初增速61.56%140.49%63.18%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.96%，同比下降1.79%；净利率为6.15%，同比下降33.76%；净资产收益率（加权）为13.05%，同比下降31.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.96%，同比下降1.79%。

项目201812312019123120201231销售毛利率19.22%22.37%21.96%销售毛利率增速-19.38%16.34%-1.79%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为10.62%、-3.5%、0.94%、-1.91%，同比变动分别为-13.98%、187.19%、-170.72%、283.28%，销售净利率较为波动。

项目20200331202006302020093020201231销售净利率10.62%-3.5%0.94%-1.91%销售净利率增速-13.98%187.19%-170.72%283.28%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.15%，同比大幅下降33.76%。

项目201812312019123120201231销售净利率1.05%9.29%6.15%销售净利率增速-85.82%785.54%-33.76%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.05%，同比大幅下降31.46%。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.11%19.04%13.05%净资产收益率增速-88.51%1615.32%-31.46%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.93%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.89%13.79%5.93%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.3%，同比下降23.03%；流动比率为1.74，速动比率为1.55；总债务为5.51亿元，其中短期债务为4.95亿元，短期债务占总债务比为89.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.16、1.65、1.03，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率3.161.651.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.2亿元，短期债务为4.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.212%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.21亿1.61亿13.21亿短期债务（元）1.76亿3.22亿4.95亿利息收入/平均货币资金0.88%0.49%0.21%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为75.31%。

项目20191231期初预付账款（元）642.44万本期预付账款（元）1126.26万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.31%，营业成本同比增长33.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速185.25%51.12%75.31%营业成本增速21.54%157.29%33.94%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为661.7万元，较期初变动率为94.78%。

项目20191231期初其他应收款（元）339.74万本期其他应收款（元）661.75万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为534.72%。

项目20191231期初应付票据（元）1073万本期应付票据（元）6810.51万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.24，同比下降28.31%；存货周转率为7.51，同比增长0.93%；总资产周转率为0.89，同比下降26.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.24，同比大幅下降至28.31%。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）4.655.914.24应收账款周转率增速-19.64%27.29%-28.31%

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.44%、2.29%、2.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为169.63%、75.46%、33.36%，持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产1.44%2.29%2.32%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据169.63%75.46%33.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长59.53%。

项目20191231期初在建工程（元）6723.55万本期在建工程（元）1.07亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长54.57%。

项目201812312019123120201231销售费用（元）1924.32万4168.17万6442.62万销售费用增速27.53%116.61%54.57%

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