新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，春晖智控发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为5.12亿元，同比增长1.77%；归母净利润为7374.13万元，同比下降2.56%；扣非归母净利润为7023.37万元，同比增长10.21%；基本每股收益0.72元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春晖智控2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.12亿元，同比增长1.77%；净利润为7374.13万元，同比下降2.56%；经营活动净现金流为8637.22万元，同比下降27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.78%，0.01%，-2.56%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）7566.84万7567.81万7374.13万归母净利润增速0.78%0.01%-2.56%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.77%，净利润同比下降2.56%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.81亿5.03亿5.12亿净利润（元）7566.84万7567.81万7374.13万营业收入增速-6.31%-13.53%1.77%净利润增速0.78%0.01%-2.56%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.77%，税金及附加同比变动-20.07%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.81亿5.03亿5.12亿营业收入增速-6.31%-13.53%1.77%税金及附加增速-2.99%2.19%-20.07%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.84%，营业成本同比增长2.47%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速1.28%-41.79%32.84%营业成本增速-7.73%-15.39%2.47%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.84%，营业收入同比增长1.77%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速1.28%-41.79%32.84%营业收入增速-6.31%-13.53%1.77%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.77%，经营活动净现金流同比下降27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.81亿5.03亿5.12亿经营活动净现金流（元）2615.76万1.18亿8637.22万营业收入增速-6.31%-13.53%1.77%经营活动净现金流增速-79.55%352.3%-27%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.88%，同比下降1.59%；净利率为14.41%，同比下降4.25%；净资产收益率（加权）为15.61%，同比下降17.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为29.88%，同比下降1.59%。

项目201812312019123120201231销售毛利率28.83%30.36%29.88%销售毛利率增速3.92%5.31%-1.59%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.78%，18.81%，15.61%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率21.78%18.81%15.61%净资产收益率增速-8.76%-13.64%-17.01%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.8%，同比下降0.3%；流动比率为2.49，速动比率为2.18；总债务为1.01亿元，其中短期债务为1.01亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为25.28%、41.81%、43.75%，总债务/负债总额比值分别为36.61%、37.38%、38.79%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额25.28%41.81%43.75%总债务/负债总额36.61%37.38%38.79%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.4亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.819%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.61亿2.76亿3.37亿短期债务（元）9685.68万8348.68万1.01亿利息收入/平均货币资金0.91%1.51%0.82%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为327万元，较期初变动率为79.69%。

项目20191231期初预付账款（元）182万本期预付账款（元）327.03万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.34%、0.51%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）45.59万182万327.03万流动资产（元）5.04亿5.42亿6.45亿预付账款/流动资产0.09%0.34%0.51%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.69%，营业成本同比增长2.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-68.94%299.22%79.69%营业成本增速-7.73%-15.39%2.47%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为369.9万元，较期初变动率为108.4%。

项目20191231期初其他应收款（元）177.48万本期其他应收款（元）369.87万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为221.3万元，较期初变动率为35.89%。

项目20191231期初其他应付款（元）162.89万本期其他应付款（元）221.35万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.68，同比增长11.47%；存货周转率为5.17，同比增长19.61%；总资产周转率为0.72，同比下降7.75%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.89，0.78，0.72，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.890.780.72总资产周转率增速-16.86%-12.85%-7.75%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为306.1万元，较期初增长111.25%。

项目20191231期初在建工程（元）144.88万本期在建工程（元）306.06万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为676.1万元，较期初增长514.32%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）110.06万本期其他非流动资产（元）676.13万

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