新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月13日，宝信软件发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润为13.01亿元，同比增长47.91%；扣非归母净利润为12.36亿元，同比增长47.53%；基本每股收益1.147元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为17.71亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝信软件2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为95.18亿元，同比增长38.96%；净利润为13.6亿元，同比增长47.06%；经营活动净现金流为14.66亿元，同比增长65.25%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.97%，销售费用同比变动-3.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）58.19亿68.49亿95.18亿销售费用（元）1.6亿1.73亿1.67亿营业收入增速21.85%17.69%38.97%销售费用增速14.92%8.73%-3.47%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长72.8%，营业收入同比增长38.97%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速21.85%17.69%38.97%应收票据较期初增速67.12%17.72%72.8%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长275.53%，营业成本同比增长40.76%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速6.06%14.76%275.53%营业成本增速23.54%10.74%40.76%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长275.53%，营业收入同比增长38.97%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速6.06%14.76%275.53%营业收入增速21.85%17.69%38.97%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.13%，同比下降3.01%；净利率为14.29%，同比增长5.82%；净资产收益率（加权）为19.18%，同比增长51.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为29.13%，同比下降3.01%。

项目201812312019123120201231销售毛利率25.65%30.04%29.13%销售毛利率增速-3.81%17.12%-3.01%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.04%下降至29.13%，销售净利率由去年同期13.5%增长至14.29%。

项目201812312019123120201231销售毛利率25.65%30.04%29.13%销售净利率8.23%13.5%14.29%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为36.71%，显著高于以往同期。

项目201812312019123120201231预收款项（元）5.91亿8.69亿34.94亿营业收入（元）58.19亿68.49亿95.18亿预收款项/营业收入10.16%12.69%36.71%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.61%，同比增长59.59%；流动比率为1.67，速动比率为1.21；总债务为2.41亿元，其中短期债务为2.41亿元，短期债务占总债务比为99.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动59.59%，资产负债率增长至46.61%。

项目20191231期初资产负债率29.2%本期资产负债率46.61%

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.67。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.312.511.67

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为616.47，661.89，2913.71，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）2.46亿1.64亿2.41亿长期债务（元）39.88万24.84万8.27万短期债务/长期债务616.47661.892913.71

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为53.11%。

项目20191231期初应付票据（元）1.44亿本期应付票据（元）2.21亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.2亿元，较期初变动率为164.72%。

项目20191231期初其他应付款（元）1.59亿本期其他应付款（元）4.21亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5亿元，营运资本为43亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为48亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）48.01亿营运资金需求（元）-4.98亿营运资本（元）43.03亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.17，同比增长62.8%；存货周转率为3.65，同比下降44.61%；总资产周转率为0.78，同比增长19.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.65，同比大幅下降44.61%。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）6.586.593.65存货周转率增速29.91%0.19%-44.61%

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为6.81%、8.94%、10.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为35.99%、33.13%、14.36%，持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产6.81%8.94%10.32%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据35.99%33.13%14.36%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.35%、7.57%、20.73%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）6.77亿7.77亿29.17亿资产总额（元）106.61亿102.68亿140.7亿存货/资产总额6.35%7.57%20.73%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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