来源：二师父定投

目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。

昨天文章中讲了一句:如果07年高位无脑买入沪深300指数,到现在还是亏损的.

注意,这里指无脑买入,如果07年高位定投沪深300到现在也是盈利的.

这就是定投的魔力,长期坚持定投优质指数,一定盈利.

而关键问题在于,定投难在坚持,在市场形势一片大好的时候,每个人的投资热情都会高涨,而当市场跌跌不休的时候,很多人的定投都会不了了之,甚至有的人因为资金短缺而割肉止损.

1、07年发生了什么

2007年5月30日凌晨,经济新闻联播报道:证券交易印花税税率由现行千分之一调整为千分之3.

消息一出,市场上立马激起千层浪,5月30日当天900多只个股跌停.

从6月初开始到7月初,上证综合指数一路下滑,从4335点跌到3858点,跌幅11%.这一轮大跌持续了一个月.

在530事件过去以后,A股市场迎来更加疯狂的炒作,上证综合指数被炒到历史最高点6124.

当年A股市场一片繁荣,而早在2006年美国次贷危机就初步显现,06年美国很多普通人都是贷款买房.

和现在买房贷款银行会做评估不同,当时大部分失业者买房并没有收入,信用评级达不到标准,所以被成为次级信用贷款者.

大家都知道,目前国内买房首付至少30%,而且银行还会审核还款能力,这就是为了让房价下跌的时候金融机构有个保障.可次级贷款非常疯狂,帮助低收入人群调节贷款利率,在前期可以只还利息不还本金.

传统的贷款要求借款人拥有良好的信用记录以及还款能力,这样不会大面积发生违约风险.

可是在2006年以前,美国房地产市场持续升温,次级贷款市场迅速扩大,大部分人的月供水平比收入水平高的多,随着美国房产市场降温,房屋出售困难,融资也更加艰难.

如果当时仅仅是次级贷款违约,后果并不会那么严重,更为关键的是次级贷款证券化,银行将这些次级贷款包装成有稳定收益的证券产品卖给投资人,这其实有点类似庞氏的操作,中间看着很完美,不断卖出包装后的证券产品,然后不断地放贷.

而唯一的问题在于银行贷款不一定能够被还上,因为很多人是零首付购房,如果房屋市价比买入价格低的时候,他完全会选择弃供.

如果房价一直上行的话,购房者不会这么做,可是资产价格并不会上天,2006年美国房价开始走低,选择断供的穷人越来越多,市场卖盘加大,开始加速了危机的到来.

为什么这波危机会席卷到全球呢,因为看到美国人自己买了高收益证券化产品赚了,所以欧盟,日本和香港也在大量购买这种高收益证券化产品,这为后来的全球金融危机带来伏笔.

A股在07年10月开始跳水一方面是本身估值过高,有严重泡沫;另外一方面是美国次贷危机引发的多米诺骨效应.

2、为什么重提07年的历史

有读者讲如果定投沪深300,从07年到现在是盈利的,从理论上肯定是的.

然而,人的资金和心理承受范围是有限度的,2018年A股大跌一年,很多人中途停止了定投,一方面是有读者确实害怕了,当时有个专家关于洗洗睡的讲话,很多人表示赞同,恐慌是会传递的;另外一方面,有的读者18年高位就被11连阳诱导入场,即使后面跌下来也没钱了.

所以长期定投要考虑两方面:面对任何大跌都云淡风轻的心态,否则肯定会倒下;源源不断地现金流,模拟操作都是用的数字,数字是可以无限加仓,而实际投资过程中,人的财力有限.

倘若一个人拥有无限现金流并且可以坚持定投扣款,那么无需择时,定投沪深300一定盈利的,即使从07年高位开始.稍后我们会用实际数据来展示.

3、如果07年高位定投上证50会发生什么

根据过往数据回测,如果从07年高位开始定投易方达上证50,一直坚持到09年10月16日,收益率是16.71%,年化收益率是14.58%.

如果从高位定投易方达上证50,坚持到今天累计收益172.63%,年化收益率14.02%.

从过往数据回测也说明,长期坚持定投,在A股历史上连续3年看不到收益的情况下也坚持定投,最终都会盈利的,只是高位定投会拉低收益率同时加大了回撤.

所以更加保守和稳健的做法是在低估区域定投,这样可能会错过一些机会,而当真正危机来临的时候会更加安全.