新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月10日，巨轮智能发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为16.78亿元，同比增长19.31%；归母净利润为-1.6亿元，同比下降867.01%；扣非归母净利润为-1.85亿元，同比下降136.87%；基本每股收益-0.0729元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为3.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对巨轮智能2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.78亿元，同比增长19.31%；净利润为-7668.27万元，同比下降167.62%；经营活动净现金流为1.13亿元，同比下降74.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-14.41%，-61.65%，-867.01%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）5452.1万2091.03万-1.6亿归母净利润增速-14.41%-61.65%-867.01%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降136.87%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）457.33万-7828.08万-1.85亿扣非归母利润增速-66.8%-1811.68%-136.87%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.31%，净利润同比下降167.62%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.02亿14.07亿16.78亿净利润（元）1.41亿1.13亿-7668.27万营业收入增速21.41%0.32%19.31%净利润增速9.52%-19.5%-167.62%

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.8亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）1.41亿1.13亿-7668.27万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.31%，销售费用同比变动-34.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.02亿14.07亿16.78亿销售费用（元）5390.68万5567.19万3649.29万营业收入增速21.41%0.32%19.31%销售费用增速35.09%3.27%-34.45%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.31%，税金及附加同比变动-21.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.02亿14.07亿16.78亿营业收入增速21.41%0.32%19.31%税金及附加增速8.16%-2.48%-21.13%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长91.42%，营业收入同比增长19.31%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速21.41%0.32%19.31%应收票据较期初增速18.25%-80.14%91.42%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.31%，经营活动净现金流同比下降74.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.02亿14.07亿16.78亿经营活动净现金流（元）4.49亿4.48亿1.13亿营业收入增速21.41%0.32%19.31%经营活动净现金流增速25.19%-0.2%-74.73%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.5亿元、4.5亿元、1.1亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4.49亿4.48亿1.13亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.34%，同比下降17.51%；净利率为-4.57%，同比下降156.67%；净资产收益率（加权）为-5.36%，同比下降888.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.3%、31.93%、26.34%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率34.3%31.93%26.34%销售毛利率增速-5.64%-6.9%-17.51%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.05%，8.06%，-4.57%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率10.05%8.06%-4.57%销售净利率增速-9.8%-19.76%-156.67%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.8%0.68%-5.36%净资产收益率增速-15.89%-62.22%-888.24%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.8%，0.68%，-5.36%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率1.8%0.68%-5.36%净资产收益率增速-15.89%-62.22%-888.24%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.39%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.94%0.4%-3.39%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.8亿元，同比下降613.02%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-745.58万-2474.66万-1.76亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.4%，同比增长16.77%；流动比率为1.71，速动比率为1.34；总债务为19.66亿元，其中短期债务为16.64亿元，短期债务占总债务比为84.61%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为16.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.139%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）9.73亿2.72亿2.34亿短期债务（元）25.76亿13.16亿16.64亿利息收入/平均货币资金0.75%0.89%1.14%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为676.2万元，较期初变动率为150.92%。

项目20191231期初其他应付款（元）269.47万本期其他应付款（元）676.15万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.09，同比增长21.69%；存货周转率为1.64，同比增长15.53%；总资产周转率为0.29，同比增长30.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.18%、4.6%、4.77%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）2.97亿2.64亿2.86亿资产总额（元）71.04亿57.48亿60.04亿应收账款/资产总额4.18%4.6%4.77%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.23%、12.01%、13.55%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）6.56亿6.9亿8.14亿资产总额（元）71.04亿57.48亿60.04亿存货/资产总额9.23%12.01%13.55%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.7亿元，较期初增长80.4%。

项目20191231期初在建工程（元）1.49亿本期在建工程（元）2.68亿

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