来源：一地基毛

近日，广发基金发布多条基金经理变更通知，旗下明星基金经理谢军同时卸任多只产品。据公告称，谢军离任原因为辞职，离任时间为2021年04月07日，已按规定在中国基金业协会办理变更手续。

涉及产品包括广发汇宏6个月定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“广发汇宏6个月定开债”）、广发汇康定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“广发汇康定期开放债券”）、型证券投资基金（简称“广发景祥纯债”）、广发汇立定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“广发汇立定期开放债券”）、广发汇承定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“广发汇承定期开放债券”）、广发景源纯债债券型证券投资基金（简称“广发景源纯债”）、广发汇瑞3个月定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“广发汇瑞3个月定期开放债券”）。

数据显示，谢军管理时间较长的产品包括广发增强债券、广发聚源债券（LOF）A/C和广发安享混合等。

广发增强债券管理时间为2008年3月27日至2021年4月8日，任职时间达13年又15天，任职回报91.99%，年化回报5.13%，表现中规中矩。

广发聚源债券（LOF）A/C的管理时间为2013年5月8日至2021年4月8日，任职时间达7年又337天，任职回报为28%/23%，年化回报仅3.17%/2.73%。

广发安享混合A/C的管理时间为2016年2月22日至2021年4月8日任职时间达5年又47天，任职回报为43.43%/50.63%，由于产品偏债所以相较于其他灵活型产品排名相对靠后。

谢军曾6次荣获金牛奖

谢军是固定收益领域较早的一批从业者，也是广发基金固定收益团队中最资深的一名成员。他从宏观研究和利率研究起步，慢慢成长为基金经理。在12年的投资生涯中，谢军先后管理过货币基金、纯债基金、股债混合基金、社保组合，并在多轮市场牛熊周期中锻炼了敏锐的宏观嗅觉。

谢军进入证券行业已有17年，投资年限超过14年，是固定收益领域的老将。他是业内仅有的4位连续管理同只基金超过10年的债券基金经理之一，所管产品6次荣获金牛奖、明星基金奖。2011年，他管理的广发强债基金创造了债券基金问鼎全市场业绩冠军的佳绩。

在谢军眼中，投资永远是风险和收益之间的平衡，他始终坚持追求风险调整后的超额收益。在市场机遇大于风险时全力进攻，在风险大于机遇时尽量保守，在追求收益和防范风险之间取得恰当的平衡。在熟悉谢军的人眼中，他身上有一个鲜明的特点：以深度的基本面研究为依托，精准把握市场趋势。

投资是“基本面+市场趋势+估值”的结合

“做固收的人对市场拐点会特别敏感，他们会最先感知到宏观和中观层面的变化。”在谢军看来，做债券投资，需要有非常敏锐的宏观和中观视角，不仅要能看懂各种大趋势，准确把握一国经济大势、分析世界大国之间的利益博弈趋势，也要能把握各类大类资产走势的拐点，通过全局性的把握来获取收益、控制回撤。而这种对市场大趋势的判断，核心取决于基金经理对基本面的前瞻预判。而前瞻性的把握则必须以基本面的深度研究为基础。

在谢军的投资框架中，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是它的运行趋势会受到市场情绪和投资者认知的影响，并促使市场的演化趋势表现为从最初的“怀疑、否定”，逐步走向“相信、狂热”。所谓的“狂热”情绪在熊市中表现为多头情绪彻底瓦解，出现非理性的疯狂抛压，这正是介入市场的黄金时点。

谢军强调，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是趋势的运行还要受制于市场的认知和投资者的情绪，这两者也很重要。因此，投资需要对基本面、估值和趋势进行综合分析。“很多债市投资者对经济周期非常关心，但是对市场趋势的演化过程关注度不高。其实，经历过足够多的市场轮回，基金经理对大趋势的理解会更为深刻。”

谢军透露，多年以前，自己曾一门心思研究基本面，对技术分析持回避态度。“当时，我不懂什么是技术分析，但下意识就是不想跟别人讨论。”谢军回忆，入行初期，他管理的基金出现较大的回撤。经过反思，他意识到自己对市场趋势的认知和人性的认知存在欠缺，技术分析是自己不擅长的领域，在这方面吃了大亏。后来，谢军将技术分析纳入自己的框架中，并逐步形成“基本面+市场趋势+估值”三者相结合的投资框架。相比最初，他所构建的基本面分析框架越来越完善，也越来越有底蕴，对市场周期的轮回把握也更为精准。

静水深流投资方法需要不断进化

“你的气质，透露出你走过的路，读过的书。”听起来简单的基本面研究框架，但其实需要基金经理日积月累的沉淀和思考。在广发基金固定收益部，谢军是最爱读书的“书虫”，在乘坐飞机、高铁等交通工具前往外地出差的途中，他总是抱着一本书安静地阅读。在他的办公室，随处可见的是各类投资类、经济基本面类的书籍。

“我看的书很杂，既然有经济周期、投资类等经典的专业类书籍，也有武侠、科幻、认知心理学类的非专业类书籍。”谢军说起，读书是自己多年保留的习惯，也是自己思想不断提升和进化的首要途径。当自己思考到某个专题或研究维度时，就会习惯地找一些相关的书来读，以此提升自己的认知能力和判断能力。

提起阅读对自己影响，谢军坦言，读书就好比是与投资大师的对话，如果自己的思考和认知没有达到这个层次，很难真正理解经典书籍的精髓。其中，对其影响比较大的一本书是乔治·索罗斯著作的《金融炼金术》。

“这本书我看了很多遍，最开始看的时候根本看不懂，但后面每看一遍，都有新的感悟。”谢军说，这本书的核心精髓是投资大师对不确定性的思考，尤其是对自己认知的反思。在他看来，很多人在投资中都试图捕捉确定性的东西，但也许真正决定成败的是如何认识和处理不确定性。

“市场不会简单重复，投资获胜的关键并不仅仅是把握确定性，也包括正确处理不确定性。”谢军说，自己是一位信仰基本面研究的投资人，这类群体的共同特点是给基本面研究赋予过高的权重，而缺少处理不确定性的禀赋。因而，他在读书和思考中，不断地加深自己对不确定性的认知能力，以实现投资方法的升级和进化。

例如，投资大师杰里米·格兰桑属于宏观价值派，他对宏观经济周期和大类资产价值的分析体系，给谢军留下深刻印象；霍华德·马克斯在市场周期演变中对投资者行为的洞察，让他非常敬佩；索罗斯对趋势的认知和不确定性的把握，令他收获颇丰。其中，索罗斯的那句名言，“对和错并不重要，最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少”，让他慢慢放下对判断正确与否的执念，接受基本面研究框架的不完美。

“对我们来说，最重要的不是判断的对与错，而是在对的时候赚得多，在错的时候亏得少，这样长期下来就能积累不错的回报。”谢军总结，投资行业是一个开放系统，每个人对市场判断的对与错，都会公开摆在面前，无法掩盖。在这过程中，我们需要真诚地面对自己，不断去学习，提升自己的认知能力和判断。回首固定收益领域走过的15年，他在每一轮周期中都会碰到新的问题和挑战，也会在每一次摔倒之后，进行反思和总结，并慢慢学到新的知识，将其纳入自己的投资框架中。十五年的积淀，十五年的坚守，他是一位债市长跑的老将，也是一位债市长跑的健将。