来源：EncounterAlpha

（一）坚守不动，如长征般艰难

超过90%的投资者会在基金投资的过程中中途离场，聚焦短期的偏向运气的因素是让人放弃的重要原因——这个基金怎么短期跌了这么多？怎么跟不上大盘的涨幅？怎么不如更优秀的基金？怎么排名如此平庸？一连串的问号又没有正确的归因，放弃了基金A又未能找到更优秀的基金B……在抱怨和放弃之间，投资者无形中就损失了收益。

能一路坚守的投资者寥寥

没有独立的研究和认识基金的能力，面对未知，人性会更加恐惧——不仅恐惧当下，更恐惧未知本身。年后的A股市场回调会不会让投资者放弃那些“金选基金”、“五星基金”呢？我想会的。这些基金可能同期最大回撤20%+，但有不少基金同期最大回撤不足15%（小于沪深300指数）；这些基金今年可能是负收益或者刚刚扭亏，但还有不少基金今年以来已经涨了10%+，对比下来难免心里不平衡。

（二）一组相对均衡的基金

近年来，绩优基金的大盘成长风格愈发明显，消费、医疗、TMT、新能源云集了太多的基金。有没有投资比较均衡，基金经理风格稳定，业绩可持续性强但不太依赖上述赛道的呢？我最近初选了一些，但不想马上发表观点和评论，因为自己的认识还很浅。

一组业绩尚可但研究还不太深入的基金

还有不少基金经理大致也都符合我的筛选标准，但他们已经是比较火热，管理基金规模不低的基金经理了，我就没有列入表中。还有些基金经理任职的时间偏短，一时半会儿还有些看不清，不好归因是运气还是能力所使然。

（三）投资：条条大路通罗马

今天晚上还参加了一场蛋卷基金的内部分享会，聆听了大成基金韩创经理的投研框架与投资理念。今晚还看了泓德基金秦毅经理致投资者的一封信。两位基金经理是差异化的投资风格，但他们过去的投资都很成功。条条大路通罗马，投资成功有很多方式，任何一个流派都不必以名门正派自居。

几句话刻画了秦毅经理的投资样貌，知道了他的能力圈与有所不为

以合理价格买入优质公司长期投资，依靠公司未来远超我们想象的成长与价值创造能力可以投资成功；买入一组安全边际极为明显的公司，这些公司没那么优质和伟大，但是它们的景气度正在改善，它们的交易不拥挤，依靠低估买入，价值发现卖出然后再继续找寻下一批这类公司的套利式投资，也能取得成功……

在条条大路通罗马的前提下，选择基金经理也好，自己去学习公司投资也好，我们总得找到适合自己与自己的性格、认知体系自洽的道路。我觉得投资者可能要走过很多路，尝试过很多的方法，在“行尽天涯静默山水之间”才能知道自己到底应该走什么路。或许四十岁之前没有价值投资，我们注定要学习和探索很长很长时间。

（四）个别基金披露了一季报

一个季度结束之后，公募基金应在15个工作日之内披露基金季报。大多数基金公司都是卡着最后5个工作日披露的，然而中银基金旗下的几个债基、打新基金现在已经披露2021年一季报了。

率先披露一季报的基金

有苗婷经理的基金，是中银珍利混合，这是个季度正收益率高的固收+基金，大家有兴趣可以去瞧瞧。基金的定期报告在大家买基金的地方都能阅读，第三方基金销售App，天天基金网的网页都可以看。我自己习惯在浏览器上看天天基金的网页。

（五）可转债打新

东方财富可转债的中签率不低，为58.77%，可惜我没中签……中签的朋友们明日记得缴款，明日还有旗滨集团的可转债申购，这个可转债目前转股价值正好100，我会选择顶格申购（不构成投资建议）。需要低佣券商打新可转债的朋友可以捧个场。

因为今天的写作是不成系统的思考和文字，我就不开放留言了。我明天想试试，看看能不能早点写成一篇图文消息，我今天就先早点休息了。如果挑战失败大家也勿要见怪，还是质量第一。