01
医药行业：
历史业绩优异，景气度极高
在过去的2020年里，受到疫情的影响，最引人瞩目的板块当属医药板块，无论从整体板块来看还是其各细分子版块，均取得了超越市场不错的收益。若在更长的时间区间中来看，与主流宽基对比，自2010年以来中信医药指数累计收益为252.83%，同期沪深300仅为41.19%。
数据来源：Wind，大成基金，2010-1-1至2021-3-31
同时，医药板块还展现出了极高的景气度，而这一切皆来自于过往十年医药板块增速持续保持较高水平。且在2020年各行业因疫情受挫的情况下，医药行业率先恢复，仍实现了前三季度营业收入同比增长3.55%，扣非净利润同比增长29.53%的优异成绩。
数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院，2010-1-1至2020-12-31
而其中执牛耳者，当属医药服务和医疗器械这两个子行业。自2010年以来，医药服务和医疗器械的累计收益率分别高达1734.85%和421.22%，大幅跑赢同期医药行业指数以及其它相关子行业指数的表现，具有极佳的收益弹性。
数据来源：Wind，大成基金，2010-1-1至2021-3-31，基点为1000，中信行业分类
此外，无论是收入增速和利润增速，医药服务和医疗器械在过去五年的增速居前，并且预计未来五年医疗服务与医疗器械的利润增速同样突出。
数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院，2021-2-24
02
中证医疗保健指数：
左手医疗服务，右手医疗器械
那么如何才能把握住这两个高景气度行业的收益呢？这里就不得不提到中证全指医疗保健设备与服务指数（H30178.CSI，简称“中证医疗保健”）了，这只指数的成分股皆属医疗器械及医疗服务行业。其中医疗器械公司数量占比高达74%，权重占比51%；医疗服务公司数量占比26%，权重占比49%。左手医疗服务，右手医疗器械，可谓“半边梅花、半边牡丹”。
数据来源：Wind，大成基金，2021-2-19，中证行业三级行业分类
而自中证医疗保健发布2013年7月15日至今,该指数累计收益率326.83%，年化收益20.74%，夏普比率高达0.65，远超同期主流宽基指数，表现亮眼。
数据来源：Wind，大成基金，2021-3-3
03
极具性价比的估值水平，
高光时刻或成常态
中证医疗保健指数滚动市盈率（PE-TTM）截至2021年4月2日为57.60倍，位于2013年7月指数发布以来分位点26.20%，板块的性价比较高。
同时，该赛道为长期高关注度行业，无论是国家产业政策、一级市场投资、还是医药“新基建”的加码以及下游需求的增加，都会促进行业中长期估值中枢的提升，高光时刻或成常态。
数据来源：Wind，大成基金，2021-4-2
04
网罗赛道龙头，
行业板块代表性极强
中证医疗保健指数的前十大成分股依次为迈瑞医疗、泰格医药、爱尔眼科、通策医疗、美年健康、乐普医疗、金域医学、英科医疗、健帆生物、卫宁健康，皆为各自细分赛道的龙头企业，兼具规模和代表性，一网打尽、分享行业红利。
数据来源：Wind，大成基金，2021-4-6
05
医疗服务长期趋势：
政策驱动，量价齐升
长期来看，消费医疗是医保控费降价趋势下的避风港行业，其中医疗服务既有相对刚性稳定的下游需求，又有消费升级的推动力，量价齐升是医疗服务的长期趋势。同时，由于近些年医改政策不断出台，集采、DIP等医保控费工具改变了过去以药养医的模式，医生收入阳光化，使医疗服务获得更高的定价，板块面临历史性机遇。
民营医院及医疗服务指标占比持续提升
数据来源：卫生统计年鉴，国泰君安证券研究所，2014年-2019年
06
医疗保健设备/医疗器械前景广阔：
收益人口红利，创新和进口替代
人口老龄化一直是推动医疗卫生需求增长的最主要动力之一。根据国家统计局数据，截至2019年，我国65岁老人1.76亿，占总人口比例12.6%，2010-2019年老龄化进程更呈现出加速趋势。
数据来源：卫药监局，医保局官网，2010年-2019年
与此同时，根据《中国医疗器械蓝皮书》，2015年-2019年间，我国医疗保健设备行业规模由3080亿元增长至6237.5亿元人民币，5年复合增长率20%，创新医疗保健设备行业具有较大的发展潜力。
中国医药行业和医疗保健设备行业市场规模及增速
数据来源：Frost&Sullivan，中国医疗医疗保健设备行业蓝皮书，兴业证券整理，2015年-2019年
大成中证全指医疗保健设备与服务ETF（认购代码：516613，简称“医服ETF”）紧密跟踪中证医疗保健指数的走势，一键配置，尽享行业红利，“医疗器械”和“医疗服务”全都要。
风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。基金投资有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，指数的历史业绩不代表基金的未来表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
