明星基金经理杨瑨王园园同时调研”化工原料“股，什么样的公司能让大牌机构“竞折腰”？

来源：资本深潜号

不管是市场大跌，还是年报披露，机构调研的脚步从不停歇。

近日，一家分类为化工原料公司青松股份，同时吸引了富国王园园、汇添富杨瑨两位明星基金经理亲自率队参与调研。此外，平安资管、交银施罗德、上投摩根等基金公司也参与了近期的两次调研。

而在近期市场大幅调整的时候，青松股份的股价自3月1日至3月17日，逆市上涨了近14.67%，报收21.89元/股。

这背后有啥逻辑么？

01

明星基金“重装兵团”调研

3月15日至3月16日，富国基金的消费明星基金经理王园园以及汇添富的科技明星基金经理杨瑨都出现在青松股份的调研者名单中。

相关拜访记录显示，两家明星基金公司都派出了重装的“混合编制团队”出发调研。

富国基金这边，消费领域的明星基金经理王园园、军工主题基金经理章旭峰、消费主题基金经理刘莉莉，以及毛联永共同参与调研。

汇添富基金则是科技“男神”杨瑨带队，消费团队分析师毛一帆及周晗同时出席。

除了他们以外，平安资产的“老将”顾军蕾带着王晶、童飞一起现身。

上投摩根成长先锋的基金经理倪权生，中国优势基金的基金经理杨景喻也参与了此次调研。

此外，次日交银施罗德、华宝基金、国泰基金等权益类投资的“强棒”团队又进行了第二次调研。

02

曾经化工股？

青松股份在各分析软件的行业分类中属于化学原料及化学制品制造业，公司成立于2001年，原本主要从事松节油深加工系列产品的研发、生产与销售。

但近年增加了“化妆品”的投资，2019年4月24日，公司完成对诺斯贝尔90%股份的并购，增加面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。

2020年，公司通过全资子公司广东领博再次收购诺斯贝尔剩余10%股份，合计持有诺斯贝尔100%股份。由此形成所谓化妆品加工、松节油深加工双主业的格局。

工商资料显示，诺斯贝尔化妆品公司创立于2004年，主营面膜、护肤品及湿巾业务的代工业务。

青松股份公司2020年业绩预告显示，预计全年实现归母净利润4.30-4.90亿元，同比增长-5.11%至8.13%；扣非后归母净利润预计为4.25-4.85亿元，同比增长-1.49%至12.42%。

03

调研了啥？

根据公司公布的调研纪要显示，近期机构关注的问题主要集中在公司化妆品加工业务的发展情况、诺斯贝尔的发展、以及化妆品代工行业的未来竞争格局上。

青松股份回应称，目前诺斯贝尔对大客户的依赖程度在逐年降低，公司在维持大客户业务稳定的同时，也非常看好依靠新兴互联网渠道成长起来的新锐品牌客户。

实际上，大部分的新锐品牌不具备产品研发和生产能力，对这部分的品牌来说，和ODM企业合作，可以节省产品研发的时间和精力，令他们有更多的精力去做产品推广和品牌营销。

对于化妆品业务未来毛利率和业绩增速情况，青松股份表示，公司寄望产品毛利率趋于平稳，但基于原材料价格上涨等因素，产品毛利率存在下滑的压力。公司一直追求在保证产品质量的基础上，从生产流程，管理流程上降低生产成本，从研发方面提高产品品质。

同时，作为化妆品ODM企业，公司更看重技术研发和产品开发在公司发展中的作用。在现有的市场条件下，公司制定的发展目标是持续、稳定增长。

至于OMD业务未来可能形成的价格战格局等，青松股份回应称，作为同一类型的企业，诺斯贝尔与上述企业的竞争是不可避免的，但我们也具有自己的优势。客户同样注重产品质量的稳定和生产企业的快速反应能力，并不仅仅追求产品低价。

04

大神是谁？

本次调研之所以会引起关注，当然还是因为杨瑨和王园园两个新生代明星基金经理。

杨瑨是汇添富基金科技组别的领军人物。毕业于清华大学，具有电子科学与技术硕士学位，他2010年8月加入汇添富，并一直扎根在科技领域行业。是典型的“长期持有、擅长选股”的基金经理。截至目前，其管理时间最长的汇添富全球互联，截至目前任职回报已达207%。

王园园则是富国基金在消费赛道的代表投资人物。她有卖方、买方的消费研究经验。2015年，王园园加入富国基基金，2017年开始管理基金，其管理时间最长的富国消费主题，截至目前任职回报已达239.3%，王园园也是典型的精选个股风格。

当然，知名基金经理参与调研本身并不代表其看好这个公司，基金经理看好也不意味着一定会涨，但作为一条线索而言，这样的调研还是很让人有点兴趣。