来源：中庚基金
编者按
近年来大力发展权益类投资已成为政府和市场的共识。“十四五”规划建议明确指出“提高直接融资比重”，中国证监会根据“十四五”规划建议的总体部署，强调“着眼于提高直接融资特别是股权融资的比重”。
2019年下半年以来，监管层倡导大力发展权益类基金，易会满主席主持召开证券基金经营机构座谈会时表示要让权益类基金成为资本市场重要的长期专业投资者。权益类基金发展不仅迎来了最佳的制度环境，也受到了市场前所未有的关注和发展，2020年全国权益类基金新发行规模超过2万亿元，创出历史新高。面对权益类基金大发展时代，投资者该如何把握投资机遇？
2021年3月15日，在上海证监局的指导下，由上海市基金同业公会编写的上海投保联盟投资者教育系列读本《权益类基金投资知识手册》正式发布。其中分别针对投资前、投资时、持有中等不同阶段的投资者量身定制个性化“投资知识手册”。
《手册》的具体内容有哪些？对投资者提出了哪些建议？近期，我们会精选内容为大家连载。
投资是认知的变现
和投资者交流过程中，我们会发现投资经理和投资者之间存在较大的沟通鸿沟。例如，投资者一般关心的问题是：科技好不好，消费好不好，现在应不应该买基金，应不应该买黄金，应不应该买原油，对于全球新冠疫情、全球化、就业、收入、增长，你怎么看？
而基金经理/投资经理的回答通常都没有那么有趣，一般就是我怎么找到一个好的企业，怎么评估一个股票的价值。最后导致一个非常魔幻的情况，客户感觉：讲了半天，不知所云。这里沟通上的鸿沟，可能反映了两个层面的问题，一是投资经理视角下的二级市场投资行为，另一个是普通大众投资者视角下的投资行为，包括投资股票、基金等。大家虽然都是在谈“投资”，但其实又因为不是一个层面上的“投资”，所以才会出现上面那样魔幻的情况。
诚然，投资者一般会问：1.最近对市场怎么看，是买入还是卖出的时机？2.对某个行业、个股，近期热点事件的点评和观点。3.投资大师分享的投资经验，应该如何解读，学习和运用？其实，对于这些聚焦“操作”层面的问题，答案或许并没有那么重要。
以普通投资者视角下的股票投资行为为例，一笔投资的成功与否，不仅决定于某个观点是对还是错，更取决于：
1.资金属性；2.风险承受能力；3.投资组合构建的情况；4.资金进出时点。
但对以上内容的理解，大家往往本末倒置了。本是什么，是我们对投资市场的理解、能力圈、交易体系和能力，我们永远无法长期稳定地获得超过我们能力圈的投资业绩。相比之下，投资结果只是我们能力的体现。本末正置，纲举目张。投资是认知的变现。长期来看，投资业绩一定是真实投资能力的体现。中短期来看，概率和运气会对投资业绩带来巨大的影响，或许能获取很高的投资收益。但长期来看，如果真实的投资能力没有跟上，靠运气带来的财富大概率会因为实力亏回去。
认知是什么？首先，是投资价值观和投资哲学。世界万分复杂，投资世界也不外如是。同样的事件，不同的角度会得出不同的观点。所以，作为投资者，首先需要确定的是观察投资世界的角度。比如，在价值投资者的眼里，更多看到的是自下而上对行业趋势、企业竞争优势、经验壁垒、自由现金流、盈利能力、企业家精神的变化，更关注的是为了购买某个经营能力付出的价格。
其次，交易体系。马克.泰尔曾在《巴菲特和索罗斯的投资习惯》书中分享到，长期来看，稳定的投资表现不仅来自于对未来市场上涨或下跌的准确判断，更取决于投资者是否建立了一套完整的投资体系或系统。好的投资表现，不会仅仅来自于正确的观点与预期，而是来自于投资认知、资产配置、组合构建、仓位管理、交易策略、跟踪控制、纠错机制等多个因素的综合影响。
最后，识别自我的非理性行为。知行合一，抵住贪婪与恐惧的影响。投资，本质上是在当下付出一定的投入，期待通过投资交易把握市场机会，期待未来实现更多回报的行为。正因如此，投资者给未来赋予更好的期待，希望实现好的结果。但人们的天性总是趋利避害的。因为我们希望美好的结局，所以在身在其中的投资者，难免会有很多对亏损、无法实现自我投资目标结果的恐惧，和很多对更美好未来的寄望。这就是贪婪与恐惧情绪的来源。可是未来永远是不确定且无法预测的，各种不可能事件都有机会发生。
相对于投资结果，成功的投资者会更关注投资的过程。他们相信，坚持用正确的方式做正确的事情，短期结果无法预料，但只要时间够长，投资次数足够多，获胜的概率够大，一定会成为最后的赢家，实现自我的投资目标。
我们致力于提升自我的认知水平，清晰并坚信自我的投资逻辑，完善并知行合一地坚持正确的交易体系。坚持用正确的方式做正确的事情，长期来看好的结果大概率会随之而来。
如何获取
《权益类基金投资知识手册》纸质版将通过上海市基金同业公会各会员单位发放至投资者手中；电子版以连载的方式在上海证监局网站、上海市基金同业公会网站和微信公众号等官方渠道发布，投资者敬请关注！
上海证监局网站
http://www.csrc.gov.cn/pub/shanghai/
上海市基金同业公会网站
http://samacn.org.cn/
上海市基金同业公会微信公众号
以上内容节选自《权益类基金投资知识手册》
指导单位：中国证监会上海监管局
编撰单位：上海市基金同业公会
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