为什么你一割肉，就涨了……

来源：中信证券

因为，你在任由情绪来左右你的决策。

对于投资，人的情绪无外乎两种：贪婪和恐惧。大多数投资者是，越涨越贪婪，越跌越恐惧。而巴菲特却讲出了“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”的名言。

可见，想要在投资中赚到钱，你对于情绪的控制要比市场中的其他人优秀。

对于普通投资者来说，如何管理好自己的情绪？

首先，我们要认识到这很难，因为贪婪和恐惧是人类与生俱来的本能，在缺少深厚研究功底保障以及信仰支撑的情况下，真的很难改掉，且会让你一直错下去，即：

．

❶ 下跌时因恐惧，转身离开；

❷ 永远不敢以更低的位置再进入；

❸唯有到高点时又因贪婪，慕名而来。

这很可怕，也是普通投资者亏损的主要原因。

管理自己投资中的情绪虽然很难，但是还是有方法可寻的。

1．

放弃直接操盘，做间接投资。

简单说，就是找个比你专业的人，替你上场搏杀。买基金，就是如此。

我们以普通股票型基金指数为例，其自2004年成立以来，累计涨幅1338.65%，跑赢同期上证指数1214.25%，超额收益可谓显著。

当上证指数距离2007年的6124点遥遥无期时，普通股票型基金指数早已超越了当时点位，创出了两个新高。

普通股票型基金指数成立以来走势

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截至2021年3月19日

2．

制定投资纪律，最好是能够自动执行的那种。

说到投资纪律，定投就是一种不错的方式，一旦开启，系统会自动帮你定时、定额执行下单指令，克服人性中追涨杀跌的弱点。

我们前期做过测算，不管是从2007年的6124点还是2015年的5178点的历史高点开始月定投，坚持3年，投资收益都足够亮眼：

6124点开启沪深300定投：3年累计收益11.6%，同期上证综指跌幅51%，沪深300指数跌幅超40%；

5178点开启沪深300定投：3年累计收益6.6%，同期上证综指跌幅40.4%，沪深300指数跌幅28.3%；

在A股高点开始定投的表现

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如果说上面的普通定投可以帮你从高抛低吸的深渊中解救出来，稳步加仓。

那么，我们在2020年8月推出的“i定投·智能定投策略”则可以帮助普通投资者实现逆向操作，实现“估值高时少投，估值低时多投，超跌时自动追加定投”的效果。

智能定投策略投资逻辑示例

资料来源：中信证券投资顾问部；图中数据仅作举例，不代表真实投资和未来表现。

3．

设定合理的预期，清楚自己赚的是什么钱。

投资的目标是赚钱，这没有错。但是目标不能是简单的多多益善，这样再专业的人也无法真正帮助你，因为收益和风险永远并存，且高度相关。

人对于收益没有合理的预期，但对于风险总有承受的底线，这是旁人无法解开的死结，唯有你自己。

所以开始投资前，请先问问自己想要什么？其次是，你要清楚自己赚的是什么钱。

坊间有句名言：靠运气赚的钱，一定会靠实力赔回去。通常对于普通投资者而言，不靠运气的收益有几种来源：

❶不赚急钱，靠耐性换来的。

我们梳理了全市场的偏股型公募基金，自2018年初以来，持有时间越长，正收益概率越高、累计收益也越高。

持有3年，不仅平均收益达到了66.46%，而且正收益概率接近100%。

2018年起不同持有时长公募基金回报概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截至2020年12月31日

❷不求高收益，靠平滑风险换来的。

前面我们说过，收益和风险是高度正相关的，投资可不能拧巴，就像做人一样，不然结果就是很难受。

理性评估自己的风险承受能力，并设定与之匹配的合理收益目标，通过配置组合的方式，对冲风险，获得相对稳定的收益。

评估风险可以从问自己三个问题开始：1）投资的钱是不是闲钱；2）这笔钱可以多久不用它；3）本金赔了多少会对你现在的生活产生严重影响。

不同类型基金回报及波动表现

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截至2021年3月19日

❸不盲目投资，靠理性思考换来的。

我们曾经用历史数据揭开了“冠军魔咒“的存在，即年度榜单中的佼佼者，往往再后续年份表现并不尽如人意，有些昙花一现。

不是因为基金经理的能力不行，而是从数据上来看，近8年冠军基金几乎都相对重仓了某一行业，第一大重仓行业的股票投资占比平均值为67.17%，前三大重仓行业的占比更是达93.35%。也就是说，他们都是一些风口行业基，想要跟风，你需要对这些行业有独立的深刻见解才可以，所谓不熟不投。

每年冠军基金前后年份表现

数据来源：Wind，数据截至2020年12月

如果您没有行业或产业研究经验，那么选基金不如从选基金经理开始。

一看，基金经理执业背景

从业年限是否丰富、是否完整经历牛熊

二看，基金业绩排名

尤其应注重中长期业绩，要明确基金经理是不是也是个赚长期钱的人。

三看，投资理念

从持仓、调仓记录，判断基金经理是否知行合一。

四看，公司资质

看看基金经理背后的公司资质、发行的基金规模、整体业绩如何，是否有健全的风控机制和研究团队支撑。

以上这些，能够提升你选中可以陪伴你走过漫长投资路的优秀专业伙伴的概率。

人的情绪起伏是与他对事请的感知成反比的，你对事实了解越少，就越容易动感情。

——波特兰·阿瑟·威廉·罗素

如果你能看清投资的本质，你终将以淡定的心态，拥抱波动，享受波动带来的机会，靠智慧收获财富。