新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月12日，西藏药业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为13.73亿元，同比增长9.32%；归母净利润为4.18亿元，同比增长33.87%；扣非归母净利润为3.65亿元，同比增长19.87%；基本每股收益1.69元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏药业2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.73亿元，同比增长9.32%；净利润为4.21亿元，同比增长32.55%；经营活动净现金流为4.28亿元，同比下降12.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为13.7亿元，同比增长9.32%，去年同期增速为22.2%，较上一年有所放缓。

项目201812312019123120201231营业收入（元）10.28亿12.56亿13.73亿营业收入增速12.26%22.2%9.32%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.32%，营业成本同比下降5.65%，收入与成本变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）10.28亿12.56亿13.73亿营业成本（元）2.06亿2.07亿1.95亿营业收入增速12.26%22.2%9.32%营业成本增速-13.86%0.13%-5.65%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.32%，税金及附加同比变动-3.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）10.28亿12.56亿13.73亿营业收入增速12.26%22.2%9.32%税金及附加增速-19.55%18.22%-3.24%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长118.5%，营业收入同比增长9.32%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速12.26%22.2%9.32%应收票据较期初增速114.21%-70.29%118.5%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.32%，经营活动净现金流同比下降12.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）10.28亿12.56亿13.73亿经营活动净现金流（元）2.89亿4.9亿4.28亿营业收入增速12.26%22.2%9.32%经营活动净现金流增速216.23%69.28%-12.55%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为85.8%，同比增长2.7%；净利率为30.64%，同比增长21.24%；净资产收益率（加权）为15.09%，同比增长11.86%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为12.09%，同比增长4.39%；流动比率为4.06，速动比率为3.84；总债务为1044.12万元，其中短期债务为2.62万元，短期债务占总债务比为0.25%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.21、2.7、2.51，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率3.212.72.51

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.29，同比增长17.15%；存货周转率为2.68，同比下降11.22%；总资产周转率为0.48，同比增长1.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长70.6%。

项目20191231期初在建工程（元）3250.36万本期在建工程（元）5545.05万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长11625.27%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）187.39万本期其他非流动资产（元）2.2亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为47.12%、49.6%、49.85%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用（元）4.84亿6.23亿6.85亿营业收入（元）10.28亿12.56亿13.73亿销售费用/营业收入47.12%49.6%49.85%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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