本文来自微信公众号“地产深度报道”

在消费者心中，太古地产一直是高端购物中心的代表。

受疫情影响，2020年全球奢侈品市场处于萎缩状态，但内地市场依然在增长。不过，蓬勃发展的内地市场终究没能拯救太古地产的业绩，在投资物业和酒店业务的大幅亏损下，太古地产交出了近年最差的一张成绩单。

3月11日，太古地产召开了年度业绩发布会。

年报显示，2020年太古地产实现收入133.08亿港元，同比下跌6.43%；毛利55.06亿港元，同比下降61.76%；归母净利润40.96亿港元，同比下跌69.49%。

自2017年高速增长后，太古地产开启了连续三年的下跌路。

东财Choice数据显示，自2018年开始，太古地产的成长速度便开始放缓。当年，公司的营收及归母净利同比增速分别为-20.69%、-15.58%，而2017年这两项指标分别为10.52%、125.63%。

2019年，太古地产未能扭转“颓势”。公司当期营收同比下跌3.38%，归母净利则同比下跌53.17%。对比往年来看，其2020年的业绩下滑程度为近年之最，归母净利也创下了40.96亿港元的新低。

对于业绩的下滑，太古解释称主要由于出售香港投资物业权益利润减少，以及受旅行禁令和社交距离限制影响，当期酒店业务亏损及香港零售物业组合的租金收入下降。

即便如此，公司依然强调香港办公楼物业组合继续表现稳健，内地复苏带来的收入足以抵销香港商场的租金收入下降。

毛利方面，2020年，太古地产投资物业估值亏损44.65亿港元，同比下跌220.03%；物业买卖则亏损0.49亿港元，上一年该指标则为0.04亿港元；酒店业务的亏损较2019年的0.62亿港元进一步扩大为3.1亿港元，连亏多年。

截至2020年末，太古地产应占物业组合的总楼面面积约为3090万平方呎，其中酒店面积约为250万平方呎。对应到地域来看，内地面积120万平方呎，占比48%，香港紧随其后，酒店面积有80万平方呎，美国则为50万平方呎。

因疫情影响，2020年太古地产各酒店的平均客房收入及入住率均有所下降，尤其是位于香港及美国的酒店。对于酒店的前景，太古地产在年报中表示，“我们在香港的酒店业前景并不乐观，复苏进程取决于边境关口重开及冠状病毒病疫苗接种进度。我们迈阿密的酒店业务正在逐渐恢复。在中国内地，境内旅行活跃，若主要城市的疫情维持稳定，在中国内地的酒店将表现良好。”

办公楼方面，太古地产2020年办公楼收入65.55亿港元，香港办公楼物业组合租金收入总额为61.31亿港元，较2019年略有上升。其表示，2020年办公楼续约租金上调及租用率坚挺（尤其是太古坊），但部分因缺少太古城中心第三座及第四座办公楼（已于2019年4月完成出售）的租金收入而抵销。

太古地产认为，市场对香港办公楼楼面的需求疲弱，反映当前经济状况和失业率上升。中区办公楼空置率上升对租金构成下调压力。太古坊租用率高企，租金较其他地区办公楼而言大致坚稳，但九龙东的空置率上升及新供应增加，对旗下楼龄较高的商厦租金构成下调压力。

即便如此，太古地产主席施铭伦依然看好香港市场，其在今日的业绩会上强调，相信香港未来十年是其作为国际金融中心最好的十年，其预计内地企业对香港办公室的需求会增加。

另一方面，太古地产于2020年继续出售非核心资产，公司出售了太古城中心第一座办公楼和美国迈阿密两座办公楼的全部权益，并向太古城住宅项目的业主推售项目停车位。

在施铭伦看来，过去数年出售非核心资产规模达450亿港元，这部分主要为老旧资产，达40年以上。出售令公司有良好现金流，在优化资产结构的同时，也可加大投资核心资产。

记者 吴典

编辑 沈玉洁