来源：洪泰财富

当你觉得为时已晚的时候，恰恰是最早的时候

洪泰朝闻微报

1. 【新冠】发达经济体预计二三季度实现全民免疫。随着疫苗接种顺利推进，全球新冠的住院和死亡人数继续下降。目前主要发达经济体中英美疫苗接种率领先，分别达到34%和27%，欧洲大陆则相对落后。据高盛估计，到今年第二季度或第三季度初，大多数发达经济体将有60-70％的人口获得免疫力，欧洲大陆要比美国和英国落后几个月。这与我们在今年年初的预测保持一致。全面免疫的普及将极大程度消除疫情对全球商旅服务活动的直接影响，以及对人们心理的影响，从而带动全球经济活动进入正轨。经合组织近日也大幅上调2021年全球经济增长预期，从此前的4.2%上调至5.6%。其中，疫苗接种率高、财政刺激政策强的美国上调幅度最大，从3.2%上调至6.5%，欧元区仅上调0.3个百分点至3.9%。

发达经济体预计将在今年年中实现全民免疫

2. 【地产】“两集中”土地供应政策效果初现。2月18日，自然资源部发布《2021年住宅用地供应分类调控相关工作》文件，要求北上广深等22个重点城市施行住宅用地供应“两集中”新规，即集中发布出让公告、集中组织出让活动，并全年将分3批次集中统一发布住宅用地的招拍挂公告并实施招拍挂出让活动。新规旨在改善土地市场供需关系，降低土地溢价率，以起到稳地价和稳预期的作用。据兴业研究最新统计数据，“两集中”政策后，核心城市土地供应放缓，土地成交低位运行，溢价率由16.5%大幅降至2.0%，明显低于历史同期水平，显示新规已初见成效。

历年土地溢价率表现

3. 【REITs】公募REITs步入实操阶段。3月9日，上交所召开基础设施REITs发售上市业务培训。本次培训主要分为业务指南解读、登记结算要点、询价平台介绍，市场机构积极参与，共超过300人次参加。1月29日，上交所发布公募REITs三项配套业务规则，而这次培训意味着公募基础设施REITs推出进入实操阶段。REITs作为不动产投资信托基金，其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等，在全球42个国家和地区的总市值已超过2万亿美元，是股票、债券及衍生品之外的第四大类资产配置产品。基础设施REITs是我国首次在基础设施领域探索推出的REITs创新性产品，推出后将为居民多元化资产配置增添新的工具。

4. 【新能源车】今明两年新能源车销售维持高增长。标普全球评级发布报告《中国汽车行业将迎来稳健增长》表示，预计2021、2022年新能源汽车销量将实现每年40%到50%的增长，届时会有更多传统整车厂推出新能源车型。自主品牌目前约占新能源汽车零售量的70%，今年全年有望维持优势地位，同时预计合资品牌也会带来日益激烈的竞争。

大类资产观察

【债券】进入震荡平衡状态，配置价值回升

洪运瑞恒在最新的债券策略观点中指出，债市在春节后进入了一个短暂的平衡状态，整体呈现震荡走势，同时对美债收益率的大幅上行表现不甚敏感，主要原因在于：1）春节后整体国内资金面维持平稳状态，股票市场的调整一定程度上对冲了国内对于大宗商品价格上涨引发通胀的担忧；2）从去年5月债市走熊的背景下，机构投资者普遍压缩久期，降低杠杆，对这一利空消息有所钝化；3）尽管海外利率近期有所上升，但国内利率仍明显高于海外利率，10年期中美利差仍处于历史高位。

展望后市，虽然海外债市近期明显走熊，但经过去年5月以来的调整，国内债市目前基本处在疫情前的水平上震荡，基本已经排除疫情影响因素，对比疫情前中美利率的水平，我们认为国内债市并没有持续向上走熊的空间。就目前市场环境来看，通胀隐忧和信用风险是债市的明显利空点，但是相较去年来看，今年债券品种的配置价值明显有所提升。