新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月9日，电工合金发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为16.06亿元，同比下降14.45%；归母净利润为1.16亿元，同比下降10.42%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比下降12.54%；基本每股收益0.556元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电工合金2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.06亿元，同比下降14.45%；净利润为1.15亿元，同比下降10.84%；经营活动净现金流为-2140.2万元，同比下降113.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.1亿元，同比下降14.45%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.12亿18.78亿16.06亿营业收入增速7.47%33.02%-14.45%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.44%，营业成本同比增长-13.86%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速0.07%-1.32%22.44%营业成本增速8.4%27.86%-13.86%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.44%，营业收入同比增长-14.45%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速0.07%-1.32%22.44%营业收入增速7.47%33.02%-14.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3205.83万1.61亿-2140.2万净利润（元）6634.04万1.29亿1.15亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.19低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3205.83万1.61亿-2140.2万净利润（元）6634.04万1.29亿1.15亿经营活动净现金流/净利润0.481.24-0.19

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.85%，同比下降4.09%；净利率为7.16%，同比增长4.22%；净资产收益率（加权）为13.23%，同比下降18.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为13.85%，同比下降4.09%。

项目201812312019123120201231销售毛利率10.99%14.44%13.85%销售毛利率增速-6.52%31.43%-4.09%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.44%下降至13.85%，销售净利率由去年同期6.87%增长至7.16%。

项目201812312019123120201231销售毛利率10.99%14.44%13.85%销售净利率4.7%6.87%7.16%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.23%，同比下降18.69%。

项目201812312019123120201231净资产收益率9.07%16.27%13.23%净资产收益率增速-24.79%79.38%-18.69%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为94.58%，警惕供应商过度依赖风险。

项目201812312019123120201231前五大供应商采购占比96.74%95.98%94.58%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.69%，同比下降6.09%；流动比率为2.78，速动比率为2.09；总债务为3.19亿元，其中短期债务为3.19亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为3.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.79亿3.1亿2.56亿短期债务（元）3.29亿3.34亿3.19亿广义货币资金/短期债务1.150.930.8

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为3.2亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）4.11亿4.71亿2.35亿短期债务+财务费用（元）3.43亿3.52亿3.28亿

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.15、0.93、0.8，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.79亿3.1亿2.56亿总债务（元）3.29亿3.34亿3.19亿广义货币资金/总债务1.150.930.8

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为3.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.587%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.65亿2.45亿2.06亿短期债务（元）3.29亿3.34亿3.19亿利息收入/平均货币资金0.49%0.3%0.59%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.63%，营业成本同比增长13.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速0.41%0.82%21.63%营业成本增速8.4%27.86%-13.86%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为430万元，较期初变动率为43.91%。

项目20191231期初其他应收款（元）298.77万本期其他应收款（元）429.95万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为166.9万元，较期初变动率为101.14%。

项目20191231期初其他应付款（元）83万本期其他应付款（元）166.95万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-548.4万元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流（元）-2140.2万投资活动净现金流（元）1591.8万筹资活动净现金流（元）-2748.74万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.7亿元，公司营运资金需求为7.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-4873.48万营运资金需求（元）7.19亿营运资本（元）6.7亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.01，同比下降19.29%；存货周转率为5.88，同比下降22.04%；总资产周转率为1.28，同比下降18.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为31.39%、31.62%、32.09%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）3.65亿3.9亿4.11亿资产总额（元）11.64亿12.35亿12.8亿应收账款/资产总额31.39%31.62%32.09%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.05、10.84、9.22，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.12亿18.78亿16.06亿固定资产（元）1.28亿1.73亿1.74亿营业收入/固定资产原值11.0510.849.22

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长48.82%。

项目20191231期初在建工程（元）951.59万本期在建工程（元）1416.15万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长135.69%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）525.89万本期长期待摊费用（元）1239.47万

点击电工合金鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>