来源：基民柠檬

春风又绿江南岸

牛年，不能说马失前蹄，而是直接跪倒在地，至今就没有什么好行情。日复一日的下跌，中间都没有像样子的反弹，只有一次反抽，持续性只有一天，而且跌幅较大的基金反抽力度并不大，只是部分基金创出历史新高的点缀……

这一段A股的走势是普跌，但是从幅度来看，大多数个股的跌幅都在个位数，那些前期在“牛市”里大跌的股票，最近境遇好得多，一些看着基本面还凑合的股票，反倒不断创出新高，比如钢铁、煤炭、基建、公用事业股。

跌个不停的股票其实不多，但是集中于“抱团股”，也就是基金重仓股，所以对于基金来说，损失就比较惨重，尤其是前期业绩好规模增长迅速的基金，压力是很大的。

靠流动性推高估值的上涨，速度可以很快，但是资金如流水，水能载舟亦能覆舟，水涨船高大家欢欢喜喜，水落了，才发现很多人是在“裸泳”。

又双叒叕

我们总是期望着“这次不一样”，然而这个概率还是很小的，每一次是有些小的变化，但是规律性的东西是很难改变的，只是我们很难判断什么时候会触发转折。

比如资金的加速流入和持续流出，我们是很难判断时间点的，情绪化的因素很多，而且情绪很容易就过头，从一个极端走向另一个极端。

其实看基金的净值波动，可以看得出来，最近的调整绝大多数“抱团股基金”是生抗下来的，并没有明显的调仓，逃过此劫的基金，基金经理大多在1月甚至12月就着手调仓了，其间也错失了不少的涨幅，承受了不少的压力，比如说工银瑞信基金的杜洋、广发基金的郑澄然等。

这里涉及到的一个判断标尺的问题，完美把握转折是非常难的，而指引我们操作的标尺，到底是情绪还是价格，抑或是其他？

有的基金经理倾向于价格，对于情绪是不太关注的，这种方式可能短期错过一些涨幅，需要时间来验证是对的。而有的基金经理倾向于情绪，让利润奔跑，不过情绪难把握，“假摔”和“真摔”如何判断？可能到头还是一场空。

明月何时照我还

在回答这个问题之前，我们需要确定的是长期趋势的大问题：

A股的上涨源于资金，一部分是货币，另一部分是资产配置转移，也就是储蓄理财资金搬家。

那么这两部分因素有根本性扭转吗？

其实只是短期的扰动而已，大的趋势并不会有变化，只是进程会按下暂停键或者后退键。

“抱团股”或者“核心资产”的调整，还是因为估值高企，根基不稳的话，就很容易倒下来，甚至说需要重新打打地基。

很多人可能就此打算结束自己的基金投资生涯，柠檬君觉得暂告一段落可以，未来这条路还是必须要走的，这是时代的潮流。在钱不是很好赚的时候，暂时离开保持关注，提升认知对于自己下一次好赚年头的表现是很有帮助的。

这么说并不意味柠檬君非常悲观，而是因为很多的年轻人，本金并不多，一年几个百分点的收益率，绝对收益数字不高，却要消耗大量的时间和精力在上面，对于个人的成长和发展是有极大不利影响的，在人生最好的年华，还是需要在自己的主业上多投入，可能的回报比理财高多了，理财可以慢慢来，当成业余爱好、兴趣的一种。

最后还是要回顾一段话，年初展望里也提到的，这或许是当下一个比较稳妥的思路。

万家基金莫海波，选行业的时候有四个标准：一是行业经过长时间大幅度下跌；二是行业的估值要处在历史底部区间；三是行业里面机构不多；四是行业基本面在发生一些悄然的变化。