来源:兴银基金
3个重大要闻
1、两会定调2021年赤字率3.2%,专项债规模3.65万亿元
2021年3月5日,全国两会在京召开,国家总理发布2021年政府工作报告,介绍2021年经济发展目标和重点工作以及“十四五”时期主要目标任务。报告指出,2021年GDP增速目标定在6%以上;CPI涨幅目标定为3%左右。财政政策方面,预算赤字率拟在3.2%左右,不再发行特别国债,新增专项债额度为3.65万亿元。(数据来源:新华网)
整体来看,2021年财政力度强于预期,对基建投资增速或有所提振,政府投资方向或继续侧重“两新一重”建设,并强调“把服务实体经济放到更加突出的位置”。此外,本次政府工作报告对货币政策的表述相对温和,提出推动实际利率下降,以及短期内政策将依然支持经济恢复。
2、美国2021年2月份非农数据高于预期
美国劳工部公布数据显示,美国2021年2月季调后非农就业人口新增37.9万人,预期增18.2万人,前值增4.9万人。美国2月份失业率6.2%,预期6.3%,前值6.3%。(数据来源:Wind)
美国近期非农数据表现有所改善,非农新增就业人数高于市场预期。随着当地疫情有所好转,疫苗接种持续推进,部分地区的防疫措施有所放松,受此影响,就业市场的修复有所加快。同时,近期拜登政府推出的1.9万亿美元财政刺激法案对个人补贴力度有所下降,预计也将会促进美国失业率的进一步走低。
3、高频数据显示工业品价格走强,食品价格持续走低
从近期高频数据来看,节后生产表现平稳,地产需求强劲,食品价格多数下跌。生产端中的高炉开工率略有回落,汽车半钢胎开工率大幅上升。消费方面,2021年2月份日均乘用车零售4.0万辆,较2019年同期增长7%,同比持续回落。价格方面的工业品表现强于食品,铁矿石和铝价攀升,布油价格接近70美元/桶,CRB工业原料指数本周同比继续上行至22.1%;食品价格除水果外多数回落,猪肉、蔬菜环比回落较为显著,农产品批发价格下降,低于同期1.9个百分点。(数据来源:Wind)
近期上游工业品价格走强,BDI同比环比持续攀升,外需依旧较为旺盛,地产热度较高但汽车消费表现不强。寒潮影响逐步减退后,食品价格整体回落快于往年。(BDI:波罗的海干散货指数)
2个方向的较大驱动因素
利多:经济动能放缓
利空:美债收益率走高
1个清晰结论
近期公布的PMI数据回落显示经济增长动能放缓,短期内流动性环境相对友好,或将对债市形成阶段性利好。中长期而言,今年信用债到期规模较大,且区域之间融资能力分化较为突出,年内信用风险不可忽视,债券市场短期内可能有机会,但中长期仍需保持谨慎,配置策略上仍宜中短久期,维持组合流动性。
风险提示 :
在任何情况下,兴银基金管理有限责任公司(以下简称我公司)不就本文中的任何观点做出任何形式的担保,也不保证有关观点或分析不发生变化或更新,不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本文中内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考,使用前务必请核实,风险自负。本文版权归我公司所有,未获得我公司事先书面授权,任何人不得对本文进行任何形式的发布、复制。本文不代表我公司产品观点,不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险,投资需谨慎。