来源：西部利得基金
何奇
■公募权益投资部总经理、基金经理
■擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业
代表基金
西部利得策略优选混合（R3）
西部利得聚禾混合（R3）
近期市场回顾
上周市场整体小幅下跌，上证下跌0.2%，沪深300下跌1.4%，创业板指下跌1.5%，科创50上涨0.3%。具体来看，钢铁、煤炭板块在碳中和带动供给侧改革催化下分别上涨7.7%和4.3%，公用事业同样受益于碳中和上涨4.2%。市场前期涨幅较多的食品饮料下跌3.6%，有色金属则在商品价格走势影响下回调3.0%。
投资展望
前期估值偏高的核心资产已大幅回调，部分标的性价比凸显，在年报和一季报窗口期，重点关注行业景气确定、业绩逐步兑现的周期以及受益经济复苏且低估值的金融等行业；同时关注地产竣工逻辑下的家电、家居等后周期板块表现。
陈保国
■研究部总经理、基金经理
■擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周市场震荡偏弱，成交量环比继续回落，投资者谨慎情绪越发明显。春节后市场始终处于震荡调整过程中，结构分化行情一直延续。从结构上看，传统低估值板块钢铁、采掘和公用事业板块表现较好，食品饮料、有色和家电板块表现较弱。指数层面，中证1000表现较好，上证50表现较弱。
投资展望
春节节日效应基本消除，投资回归基本面研究。市场节后的走势超出大多数人的预期，二八分化现象快速扭转。此时对于投资者独立客观的判断和前瞻的布局提出更高要求。流动性驱动让位基本面改善的背景下，基本面的研究重要性越发明显。部分行业前景确定，前期有所透支，但随着股价的持续回调，投资者关注度再次上升。关注自身能力圈范围内的公司，在股价调整时，分清是短期影响还是中长期变化，优化自身组合配置，为长期业绩的稳定持续打好基础，2021年股票市场才刚刚开启。
严志勇
■公募固定收益投资部总经理、基金经理
■深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
受2月PMI数据不及预期，资金面边际转松以及股市下跌风险偏好回落影响，上周债市表现较好。
投资展望
从全国人大从工作报告目标来看，经济增长目标设置和隐含目标均偏低，体现底线思维，保留一定的政策空间。宏观调控总体维持稳健基调，货币政策对于“降成本”的表述更加温和，财政政策预算落地，赤字率目标有所降低。展望后市，国内货币政策逐步回归正常化，影响债市走势的核心因素回归基本面，债市机会仍需等待。后续或将择机增配优质信用债，同时对利率债短期表现保持谨慎。可转债市场结构性机会仍在，继续关注部分顺周期相关行业的个券，包括有色、造纸、化工、能源、轻工等行业。
林静
■公募混合投资部基金经理
■深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
西部利得新富混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300下跌1.39%，创业板50下跌2%。行业上采掘、钢铁和公用事业涨幅继续居前，食品饮料、有色金属、家电等节前强势板块跌幅继续居前，风格上偏向非拥挤持仓赛道。
投资展望
美国十年期国债突破1.5%，带来全球无风险利率上行的预期，风险类资产估值水平整体下滑。我们认为，估值的回归是正常的市场行为，但不必过于悲观，因为利率上行的假设前提是经济复苏超预期，意味着盈利复苏逐步替换估值的增长。目前大消费行业受益疫情好转，此次回调后的估值回归或大幅增加权益资产的吸引力。
韩丽楠
■公募混合投资部基金经理
■丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R2）
近期市场回顾
权益市场方面，A股上周波动较大，沪深300指数下跌1.39%、创业板指下跌1.45%、上证50下跌1.81%。债市整体上涨，央行公开市场持续小额投放，资金面偏松，利率债一级市场供需向好。上周中证转债指数上涨0.47%，转债整体表现好于权益市场，可选消费和环保建筑涨幅较大，转股溢价率压缩。
投资展望
市场对流动性未来出现拐点的担忧以及海外市场波动促发A股出现大幅波动。节前市场整体交易过于拥挤，近期受情绪面影响较大，部分高估值板块调整明显。但春节后基本面和政策面没有出现变化。流动性大概率可能趋向宽松，货币政策维持中性的政策取向非常明显，坚持稳中求进的工作总基调。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。短期债市较可能仍将以收益率区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度配置权益资产，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20210305。
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