来源：金信基金

今日市场震荡下跌,基金重仓股普遍出现大幅调整，其中消费和科技板块是重灾区。我们认为原因一方面是和前期快速上涨有关，板块内公司估值相对偏高，在市场出现调整时，跌幅相对会较大，另一方面，近期赚钱效应的消退，市场资金的流出使得短期波动加大。

基金投资是一个长期的过程，短期的市场波动会带来公司估值的变化，我们会根据市场情况综合评估，我们判断，很多消费子行业仍然处于景气的状态中，对于估值偏高的股票我们会做调整，而对于估值合理的公司我们后面也会进行加仓。目前我国人均GDP已经突破了1万美金，消费行业中的优势公司具有广阔的发展空间，我国最近20年的资本市场，涨幅最大的20只股票里边有14只是跟消费相关，其中有四家是白酒，另外还有五家是医药公司，大消费跟大健康板块牛股辈出。

另外，从整个半导体周期来看，目前仍然处于上升期，随着海外疫情得到控制，需求复苏，半导体作为最基础的上游零部件，未来景气度将继续维持，从近期各大半导体公司的财报也可以看出，整体板块业绩继续维持高增速。长期来看，大陆产业必然将由中游制造业逐步往上游半导体产业整体迁移，半导体国产替代空间巨大，而且叠加下游新能源汽车等新兴增长点的带动，具有持续的增长动力。整个半导体板块空间万亿，跟客户粘性高，替换成本高，壁垒突出，具有一定定价权，其中设计等环节商业模式优秀，资本支出少，现金流充沛，长期投资价值突出。随着前期外围压制等利空因素逐步消化，下游华为市场份额被其他品牌再分配，半导体的成长性与确定性有望重新被市场认知，有望迎来新一轮的业绩与估值的重构。

我们判断，最近的市场持续杀跌已经到了末尾阶段，我们坚定看好消费和科技行业，建议继续关注消费和科技行业中业绩维持高增速，竞争格局清晰，核心竞争力突出的公司。

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