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【基金评级】国富中小盘股票

时间：2021-03-02 08:52:24 | 来源：新浪财经-自媒体综合

来源：宏赫臻财

宏赫臻财

公募基金评级

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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：6.9）

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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属

图文透析

基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来10.3年，年均复利收益率17.00%；同期中证700指数年均复利2.59%。近五年年均复利收益率27.13%，同期指数复利回报率6.36%。

现任经理上任以来10.3年，任职以来年均复利收益率17.00%；同期指数复利回报率2.59%。

a. 基金季度规模趋势图:

当前规模36.3亿。

现任赵晓东经理已经管理10.3年。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

20Q4股票资产占净值比88.64%；债券5.07%；现金5.63%。

20Q2机构投资者占比：83.95%。

基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

国富中小盘股票是一只资产增值型的标准股票型基金。

契约规定股票仓位【80%-95%】；债券及其他仓位【5-20%】。

宏赫统计历史仓位【股票：82-94%；债券：0-6%】

b. 投资目标和原则：

目标：本基金投资具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，获得基金资产的长期稳定增值。

原则：在中国经济维持快速增长、进入结构转型的环境下，具有新业务、新技术、新产品、新商业模式等竞争优势的中小市值企业面临着巨大的发展机遇。本基金在深入的公司研究的基础上,挖掘具备可持续增长潜力且估值合理的中小盘股票，结合宏观研究和行业研究进行积极主动的行业优化配置，将能获得超越投资业绩基准的超额收益。

c. 决策依据（摘要）：

大类资产配置:

本基金通过分析宏观经济状况、资产估值水平和市场特征等因素,仅在上述资产配置范围内适度调整股票、债券、货币市场工具和其他法律法规允许的金融工具的投资比例.

股票选择策略:

本基金在资产配置范围相对固定的情况下,主要采用精选个股和行业优化的投资策略,挖掘并投资于具有良好治理结构、成长性好、估值合理及具有巨大发展潜力的中小市值上市公司.本基金的股票投资策略主要包括市值筛选策略、精选个股策略和行业优化策略.

债券投资策略:

本基金的债券投资为股票投资不易实施预定投资策略时的防守性措施.债券投资策略主要包括利率预期策略、久期管理策略、类属资产配置策略、个券选择策略等.

成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2011年以来至今10.2年时间，该基金累计收益率387%，同期中证700指数累计回报率为31%；平均股票仓位为89.2%，债券仓位2.2%；实现年均复利增长率为15.66%，同期指数为2.67%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【19.66%】

在10个整年度评测期战胜指数8期，胜率【80%】；今年以来收益率11.05%，暂时持续战胜指数。

赵晓东经理管理这只基金已经长达十年了（2010.11.13起），给投资人带来了400%左右的收益，可见长期赚钱效应还是较为明显。2015年开始连续七年中战胜对标指数，值得战略关注。

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

赵晓东（20101123-至今）

该基金成立以来，历任1位经理，平均任期10.3年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【AA】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。

现任经理简介

赵晓东先生，香港大学MBA，辽宁工程技术大学经济学学士。曾任淄博矿业集团项目经理，浙江证券分析员，上海交大高新技术股份有限公司高级投资经理，国海证券有限责任公司行业研究员。加入国海富兰克林基金管理有限公司后曾任研究员、高级研究员、富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金的基金经理助理和富兰克林国海潜力组合股票型证券投资基金的基金经理助理。

2009年09月03日至2014年02月21日任富兰克林国海沪深300指数增强型证券投资基金基金经理，

2010年11月23日至今任富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金的基金经理，

2013年05月07日至今任国海焦点驱动基金经理，

2014年12月19日至今任富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金基金经理。

2016年2月4日至今任富兰克林国海恒瑞债券型证券投资基金基金经理。

自2020年02月13日起任富兰克林国海基本面优选混合型证券投资基金基金经理。

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着4只基金的叠加25.3年时间加权评级为【A+】。目前经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职权益投资总监、QDII投资总监、基金经理、职工监事。

c. 现任基金经理前传

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：45.43%，近五年最大回撤率为：22.58%。

宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：26.67%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：13.30%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：40.08%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌21.72%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【3.70】分。

受损较大：短期时段6，是指数损失的104.00%。

受损较小：短期时段9，是指数损失的60.05%。

投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度3.0%，最大调仓幅度12.1%，现任经理管理期间平均股票仓位89.1%，平均调仓幅度3.0%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来40个季度考量期间，历任经理平均全部持股46只，前十占投资比55%。

现任经理管理38个季度期间，平均持股46只，前十占投资比55%。股票平均仓位89.1%。

调仓幅度：基本不择时，长年股票仓位都维持在8成左右，维持高仓位运作。

持股集中度：持股个数和前十仓占比较为分散。

择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【√】

b. 全部持股个数分析