来源：东海基金

如何识别基金的风险？

上一篇我们说到了公募基金的投资不能仅凭过往收益率进行选择，首先要学会识别基金的风险。那么，我们该如何做呢？

1、了解基金的风险等级

公募基金接受的是全方位严格监管。投资者应该记得，在第一次投基金之前，要做一个《投资者风险承受能力测评》问卷，根据测评结果，可对应投资不同风险等级的基金。

在基金招募说明书中，我们通常在风险收益特征一栏可以看到基金会划分为R1、R2、R3、R4、R5五类，主要对应低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险五种风险等级。

我买的那个基金安全不，会不会亏很多？

哈哈哈，你说的是基金的风格啊，每只基金都有自己的风格特征，买适合自己的就好啦。

我买基金时看到的基金风险等级是R3中风险，我害怕亏太多，买这个没问题吗？

也不完全是这样。我们先看看基金风险等级是根据什么确定的吧。

2、从基金产品的类型来辨别风险

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等相关规定，通常情况，基金产品风险等级分级如下：

在实际确定基金风险等级时，由于基金投资策略较复杂多样，等级划分并非简单按照基金类型。下图是不同类型基金风险等级数量分布，从中可以看出，存在同类型基金横跨多个风险等级的情况。

不同类型基金风险等级数量分布

数据来源：Wind.东海基金整理，截至时间2020/12/31。（样本为所有公告了风险等级的基金。）

同样是R3，感觉基金类型还是有区别的，它们的风险一样吗？

不同类型的基金确认有些区别，尽管看起来比较复杂，其实还是容易区分的。

3、进一步识别基金的风险标识

以R3风险等级为例，这一风险等级涵盖了普通股票型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型、混合型债券型二级基金、混合债券型一级基金等不同基金分类。我们看看过去10年，这些不同类型的金的收益曲线波动情况。 

数据来源：Wind.东海基金整理。风险提示：统计时间短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金的未来业绩表现的保证。

如果用各类指数曲线的波动来代表风险，我们会发现：混合债券型二级基金和偏债混合型基金波动较小，平衡混合型基金指数的波动明显加大，而偏股混合型基金和灵活配置型基金波动变得更加剧烈，曲线波动最高的是普通股票型基金。

造成这个现象的原因是什么呢？

原来，在做基金分类时，我们主要依据的是各类资产的投资比例限制。从下图（样本范围为2020年之前成立的基金）可以看到，各类基金在平均股票仓位是具有明显差异的，而平均股票仓位从小到大正对应了面临风险的从小到大。

数据来源：Wind.东海基金整理 2020年中报。风险提示：统计时间短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金的未来业绩表现的保证。

因此，我们除了通过基金的风险等级来识别基金风险，还可进一步从基金的股票投资比例限制去考察，更进一步的了解自己投资所面临的风险。

原来最主要的差异就是买了多少股票呀，我好像明白了。

对呀，股票也分很多种，买不同的股票还会有不同的风险呢。

4、基金投资策略的差异也是影响基金风险的重要原因

我们再往下进行研究，同样类型的基金，是不是面临的风险就相同了呢？我们以股票型基金为例来看。

数据来源：Wind.东海基金整理。风险提示：统计时间短，不能反映所有发展阶段，相关历史数据并不预示其未来发展趋势，也不构成对东海基金管理的基金的未来业绩表现的保证。

从上图可以看出，投资不同风格类型股票的基金，收益曲线也呈现出不同的风险特征。专业的基金管理人会通过不同的策略来管理风险，策略的多元化也会影响到基金风险的变化。跟着我们的步伐，我们将继续为您讲解。

了解真实风险，要掌握的东西还挺多的。

对呀，策略也很重要的，下次我再跟你聊聊策略的制定吧。

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