新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2月26日，西藏旅游发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为1.26亿元，同比下降32.99%；归母净利润为474.3万元，同比下降77.24%；扣非归母净利润为-2505.2万元，同比下降509.54%；基本每股收益0.0213元/股。
公司自1996年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为472.84万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏旅游2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.26亿元，同比下降32.99%；净利润为583.32万元，同比下降72.87%；经营活动净现金流为2093.58万元，同比下降73.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比大幅下降32.99%。
项目201812312019123120201231营业收入（元）1.79亿1.88亿1.26亿营业收入增速26.1%5.22%-32.99%• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为126.86%，-1.99%，-77.24%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231归母净利润（元）2126.53万2084.24万474.3万归母净利润增速126.86%-1.99%-77.24%• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为105.54%，41.06%，-509.54%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）433.67万611.71万-2505.2万扣非归母利润增速105.54%41.06%-509.54%• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为583.3万元，扣非净利润为-0.3亿元。
项目201812312019123120201231净利润（元）2181.31万2150.4万583.32万扣非归母利润（元）433.67万611.71万-2505.2万• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为583.3万元，且前三季度为-81.5万元，第四季度转负为正。
项目20200331202006302020093020201231净利润（元）-1963.16万-3354.73万-81.47万583.32万二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.43%，同比下降22.69%；净利率为4.63%，同比下降59.52%；净资产收益率（加权）为0.45%，同比下降76.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为56.19%、49.71%、38.43%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率56.19%49.71%38.43%销售毛利率增速60.54%-11.53%-22.69%• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.21%，11.44%，4.63%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231销售净利率12.21%11.44%4.63%销售净利率增速121.16%-6.31%-59.52%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目201812312019123120201231净资产收益率2.37%1.95%0.45%净资产收益率增速114.95%-17.47%-76.72%• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.37%，1.95%，0.45%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231净资产收益率2.37%1.95%0.45%净资产收益率增速114.95%-17.47%-76.72%• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.4%，三个报告期内平均值低于7%。
项目201812312019123120201231投入资本回报率2.13%1.85%0.4%从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为214.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目201812312019123120201231非常规性收益（元）1258.23万1487.76万1251.16万净利润（元）2181.31万2150.4万583.32万非常规性收益/净利润58.51%69.19%214.5%• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为85.85%。
项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）--500.77万净利润（元）2181.31万2150.4万583.32万资产或股权处置现金流入/净利润--85.85%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.33%，同比增长20.6%；流动比率为1.88，速动比率为1.86；总债务为1.41亿元，其中短期债务为1.24亿元，短期债务占总债务比为88.19%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.52，2.38，1.88，短期偿债能力趋弱。
项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.522.381.88从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.08，5.09，7.46，长短债务比变动趋势增长。
项目201812312019123120201231短期债务（元）162.5万9588.46万1.24亿长期债务（元）2109.1万1884.1万1662.6万短期债务/长期债务0.085.097.46从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.16%、10.88%、13.6%，持续增长。
项目201812312019123120201231总债务（元）2271.6万1.15亿1.41亿净资产（元）10.52亿10.54亿10.35亿总债务/净资产2.16%10.88%13.6%从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.7亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.599%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）2.13亿9327.22万4.72亿短期债务（元）162.5万9588.46万1.24亿利息收入/平均货币资金1.06%1.1%0.6%• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.3%，利息支出占净利润之比为97.02%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目201812312019123120201231总债务/负债总额7.66%43.07%42.3%利息支出/净利润43.38%12.82%97.02%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.73%，营业成本同比增长17.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-7.87%112.13%-1.73%营业成本增速-15.01%20.78%-17.96%• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.55%、2.13%、2.26%，持续上涨。
项目201812312019123120201231其他应收款（元）1077.72万1252.45万1341.58万流动资产（元）6.95亿5.88亿5.94亿其他应收款/流动资产1.55%2.13%2.26%• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为70.69%。
项目20191231期初其他应付款（元）6242.67万本期其他应付款（元）1.07亿从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.1亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.8亿元、0.2亿元。
项目201812312019123120201231资本性支出（元）7164.16万1.07亿7350.58万经营活动净现金流（元）3816.73万7980.34万2093.58万• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.3亿元，营运资本为2.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为4.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。
项目20201231现金支付能力（元）4.09亿营运资金需求（元）-1.3亿营运资本（元）2.79亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.54，同比下降21.68%；存货周转率为8.85，同比下降12.36%；总资产周转率为0.09，同比下降33.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.26，7.08，5.54，应收账款周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）9.267.085.54应收账款周转率增速-28.44%-23.59%-21.68%从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.8亿元，较期初增长49.27%。
项目20191231期初固定资产（元）1.85亿本期固定资产（元）2.75亿• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.05、1.02、0.46，持续下降。
项目201812312019123120201231营业收入（元）1.79亿1.88亿1.26亿固定资产（元）1.71亿1.85亿2.75亿营业收入/固定资产原值1.051.020.46• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长37.45%。
项目20191231期初长期待摊费用（元）1932.42万本期长期待摊费用（元）2656.09万从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为441.3万元，同比增长142.91%。
项目201812312019123120201231财务费用（元）841.9万181.65万441.26万财务费用增速-56.21%-78.42%142.91%点击西藏旅游鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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