来源：华宝财富魔方

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值

2月25日当天，期权市场成交活跃。50ETF期权合约共计成交了2728083张，其中认购期权成交1418702张，认沽期权成交1309381张，PUT-CALL比率（PCR指标）为92.29%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了2227875张，其中认购期权成交1101762张，认沽期权成交1126113张， PCR指标为102.21%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了266611张，其中认购期权成交141863张，认沽期权成交124748张， PCR指标为87.94%；沪深300股指期权合约共计成交了116685张，其中看涨期权成交65410张，看跌期权成交51275张，PCR指标为78.39%。

2. 交易热点研判

今天开盘后，上证50指数和沪深300指数宽幅震荡，两大指数收盘价相较上一交易日分别上涨1.2%和0.59%。

期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃，从成交结果来看，认购期权隐含波动率震荡下行，市场交易理性。我们分别来看：

上证50ETF期权，认购期权隐含波动率震荡下行，认购期权的ATM波动率目前在19%-20.5%之间，认沽期权的在21.5%-25%之间。

华泰柏瑞沪深300ETF期权，认购期权隐含波动率震荡下行，认购期权的ATM波动率目前在18.5%-20%之间，认沽期权的在23.5%-27%之间。

嘉实沪深300ETF期权，认购期权隐含波动率震荡下行，认购期权的ATM波动率目前在19.5%-21%左右，认沽期权的在24%-26%左右。

沪深300股指期权，看涨期权隐含波动率震荡下行，看涨期权的ATM波动率目前在23%左右，看跌期权的在25.5%左右。

3. 指数期货市场

上证50指数期货和沪深300指数期货成交量比上一交易日小幅下行，当天上证50指数期货成交了53136张合约，沪深300指数期货成交了143707张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差窄幅震荡，最后分别收于0.05%和-0.05%。